固生堂是一家专注于中医医疗服务的公司，近期宣布收购上海千诚护理院和杭州回元堂国药馆，以加强其在上海和杭州的市场份额，并与公司其他线下医疗机构和在线医疗平台形成协同效应。同时，公司还计划与浙江金控和浙江中医药集团共同设立10亿元中医药产业投资基金，投资于中医医疗服务机构、中医数字化和创新中医中药等领域。公司预计，此次收购将有助于提升其在长三角地区的规模和影响力。尽管中药饮片联采政策对公司的利润率影响有限，但公司有望以合理的价格获得更优质的饮片供给，提升中医疗效。公司作为国内连锁中医医疗服务的龙头企业，具有跨区域经营能力优秀、业务模式复制性突出、品牌、人才和资源等方面的优势，长期增长潜力十足。我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为2.07/2.79/3.77亿元，同比分别扭亏、增长34.58%/34.98%，对应摊薄后每股收益分别为0.9/1.21/1.63元，对应PE分别为36X/27X/20X，估值性价比凸显。
