黑色金属晨报：模拟钢厂利润继续下行 矿螺走势震荡

请务必阅读正文后的免责声明1 / 6 黑色金属晨报/期货研究 报告日期 2016-02-24 -400 主力合约 1,500.02,000.02,500.03,000.03,500.014/814/1115/215/515/815/1116/2螺纹钢 250.0350.0450.0550.0650.014/814/1115/215/515/815/11铁矿石 研究所 李梦杰 黑色金属分析师 从业资格号：F3012436 010-84183069 limengjie@guodu.cc 模拟钢厂利润继续下行 矿螺走势震荡 关注度：★★ 行情综述 昨日矿螺波动不大，螺纹钢下跌12元，跌幅0.62%，收于1929元/吨；铁矿石上涨2元，涨幅0.54%，收于372.5元/吨。前二十名会员持仓变化方面，沪螺净多单微减，主力持仓变动不大；连铁多头主力增仓明显，净多单增加2.6万手。 市场要闻 【海南出台去库存新政 暂停部分新建商品房用地和规划审批】 海南省23日发布《关于加强房地产市场调控的通知》，提出努力将商品住宅库存降至合理区间。对该省商品住宅库存消化期超过省平均水平的市县，暂停办理新增商品住宅（含酒店式公寓）及产权式酒店用地审批，暂停新建商品住宅项目规划报建审批。 【印度对中国冷轧不锈钢板发起反规避调查】 中国商务部：印度商工部近日发布公告，对来自中国大陆、台湾地区、韩国、欧盟、南非、泰国和美国的冷轧不锈钢板启动反规避立案调查，调查期为2014年7月～2015年9月。 操作建议 当前矿螺价格反弹持续了一段时间，市场对于未来上方空间有所分歧，而钢厂方面开工率仍然没有出现回升，但对于开工率回升这点来说，市场的观点较为一致。这就使得当前螺弱矿强的情况仍将持续，模拟钢厂利润持续降低，也符合我们前期对螺纹钢市场利润下降的判断。操作上建议前期铁矿多单继续持有，关注当前区间运行情况，突破可适当加仓。 请务必阅读正文后的免责声明2 / 6 黑色金属晨报/期货研究 一 、螺纹钢相关图表 图1螺纹钢现货价格（HRB400 20mm） 图2 螺纹钢盘面利润 150017001900210023002500270029003100330014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/1216/02北京上海杭州 -200-100010020030040014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/12螺纹钢盘面利润 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 图5 螺纹钢生产利润 图6 rb1605与现货基差 -400-300-200-100010020030040014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/12螺纹钢利润（含税） -400-300-200-100010020030015/615/715/815/915/1015/1115/1216/1rb1605基差 数据来源：国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 图5 rb1605与rb1609基差 图6 rb1605与i1605比价 -60-40-20020406015/915/1015/1115/1216/116/2rb1605-rb1609 5556666615/915/1015/1115/1216/116/2rb1605/i1605 数据来源：国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明3 / 6 黑色金属晨报/期货研究 二 、铁矿石相关图表 图1 普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方 图2 铁矿石现货价格 30.040.050.060.070.080.090.014/914/1115/115/315/515/715/915/1116/1普氏指数 20030040050060070080090014/914/1115/115/315/515/715/915/1116/1车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%价格:铁精粉:66%:湿基不含税:唐山价格:铁精粉:66%:湿基不含税:朝阳 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 中国铁矿石价格指数（CIOPI） 图4 进口盈亏 020406080100120140160180200010020030040050060070080014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/1216/02内外矿价差（右）国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价:折人民币 -15%-5%5%15%25%35%-20-1001020304050607014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/1216/02进口盈亏进口利润率（右） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 图5 i1605合约与现货基差 图6 i1605与i1609基差 -40-2002040608010012015/715/815/915/1015/1115/1216/1i1605基差 05010015020025030035040015/915/1015/1115/1216/116/2i1605-i1609 数据来源：国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4 / 6 黑色金属晨报/期货研究 三 、螺纹钢主力合约成交持仓 表1 上一交易日沪螺主力合约成交持仓（rb1605）名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1上海中期332,391-195,6481中信期货55,2029,2741永安期货97,5535,0802申万期货314,530-32,7062永安期货46,9937982方正中期83,591-5,5473光大期货262,973-36,4253五矿经易45,8733023南华期货48,029-1,5524海通期货253,426-126,2724一德期货45,1661,2084中信期货46,5746,2075中融汇信156,542-60,1635宏源期货44,7915,5135银河期货41,302-4,0096国泰君安144,484-88,7246方正中期43,5102,7986申万期货41,093-1,8027中信期货124,291-116,3067国泰君安39,013-3,8497东证期货37,497-1,1068国投期货112,986-37,2108瑞达期货38,590-1,6298鲁证期货37,1011,3179东证期货98,292-79,2689申万期货35,887-4,9749中粮期货36,0161,35810广发期货98,277-45,39510南华期货35,231-2,01310东海期货32,865-3411方正中期73,329-62,88411广发期货30,518-1,03611道通期货28,6553,03712新湖期货70,988-10,47912银河期货26,971-2,08612海通期货28,167-3913银河期货58,291-6,67013东航期货26,295-88413国泰君安25,755-2,32114永安期货51,666-85,69814鲁证期货24,4973,39614招商期货25,061-74015瑞达期货50,361-9,86515华泰期货23,6434515光大期货24,22569716同信久恒47,440-49,72616海通期货23,166-1,53916徽商期货23,070-8317鲁证期货43,425-26,94617中国国际19,19135617中大期货19,818-28518招商期货42,316-13,79218北京首创18,96397518国海良时17,288-35319华泰期货41,414-36,93419中大期货18,43615919华泰期货15,212-56320一德期货39,196-7,20920招商期货18,0261,66020迈科期货15,19611,689659,9628,474724,06810,951数据来源：上期所、国都期货研究所合计合计合计2,416,618-1,128,320净多单增量-2,477 请务必阅读正文后的免责声明5 / 6 黑色金属晨报/期货研究 四 、铁矿石主力合约成交持仓 表2 上一交易日连铁主力合约成交持仓（i1605）名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1冠通期货462,716104,9841永安期货101,06519,6351光大期货55,2212,7492海通期货427,30327,1512中信期货54,0118,2462鲁证期货44,0884,0243东证期货405,41350,5223银河期货39,04514,5293永安期货39,68313,7554安粮期货264,68077,6244东证期货35,4597,3434银河期货30,3739,2265银河期货261,923-39,2825国泰君安32,2823,5445中信期货27,525-8,9436华安期货191,860-182,4056徽商期货31,28012,0566道通期货23,4701,2167海证期货183,81362,7437一德期货30,9357,6567国泰君安22,7463,4388广发期货168,504-40,8168海通期货30,815-1,6968方正中期22,5006289信达期货159,412-5,4769申银万国30,100-4989东海期货21,7102,65010中信期货150,897-5,04810华泰期货29,209-3,78010江苏东华19,7894,58711徽商期货130,53121,07711南华期货26,351-54111招商期货17,581-4,69812永安期货114,072-2,19212招商期货20,3688812宏源期货17,03845113一德期货81,60611,27613宏源期货19,2311,13913弘业期货16,18973014华泰期货73,585-15,44914中粮期货16,563-76514中钢期货15,4822415招商期货72,65236,71415方正中期15,9881,49415兴证期货15,03099616国投期货68,779-7,27716北京金鹏15,365-1,05116东证期货14,9563,29417申银万国59,891-34,45417广发期货13,12944517中国国际14,906-45018国泰君安58,652-53,53218五矿经易13,07315618中粮期货14,8042,17919宏源期货53,31863919瑞达期货12,050-57419海通期货13,2892,25920英大期货39,96613,25920中州期货12,029-2,74220南华期货12,963479578,34864,684459,34338,594数据来源：大商所、国都期货研究所合计合计净多单增量26,090合计3,429,57320,058 请务必阅读正文后的免责声明6 / 6 黑色金属晨报/期货研究 分析师简介 李梦杰，国都期货研究所黑色金属分析师，毕业于中国矿业大学（北京），获矿物加工工程硕士学位。主要负责黑色金属的品种研究。持续关注黑色产业链，对煤焦钢产业链各技术、贸易环节均有较深的理解。擅长产业链基本面研究。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近