存货高增反映订单需求旺盛，Q4有望受益于美国市场政策改善

昱能科技发布2022年三季报，前三季实现营业收入9.28亿元，同比增长120%；归母净利润2.53亿元，同比增长338%。公司新一代微逆产品凭借领先的技术，获得市场广泛认可，同时受益于欧美户用光伏市场的爆发，Q3出货约28万台左右，环比提升约35%~40%。预计Q4受益于美市场数据改善和政策边际改善，有望恢复高增长。上调公司2022-2024年净利润预测至3.94、10.03、16.87亿元，对应EPS为4.93、12.54、21.09元，维持“买入”评级。