经济恢复拉动需求回暖，铬盐龙头业绩触底回升

振华股份是一家铬盐行业龙头公司，其产品线齐全，成本控制力强。铬盐行业传统需求广泛，但受宏观经济周期性波动影响较大。随着储能市场的发展，铁铬液流电池为铬盐行业带来了新的机遇。预计公司2022-2024年实现净利润为4.16亿元、5.44亿元、6.82亿元，对应EPS分别为0.82元、1.07元、1.34元，对应现价PE19.70倍、15.06倍和12.02倍。公司抗风险能力较强，行业整体有望触底回升，维持公司“买入”评级。风险提示包括原材料价格持续上涨、宏观经济持续走弱、下游需求恢复不及预期和行业竞争加剧。