美团在充满挑战的环境中实现了稳健的业务复苏，但自9月以来，疫情反复为业务复苏带来扰动。尽管由于季节性和不可预见的运营条件，核心本地生活业务强劲的利润率扩张或不太可能在四季度持续，但我们仍然看好美团的长期货币化潜力，因为其有能力持续更好地满足消费者消费、休闲和生活方式相关的需求，以其庞大的用户基础、高用户粘性和使用频率深化货币化潜力。股票催化剂可能来自三个方面：1）核心本地生活业务业绩复苏快于预期；2）优于预期的单位经济模型改善；3）美团优选潜在的商业模式进化。我们DCF对应的目标价为220.0港币，维持买入评级。
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