转债行业研究系列：逆变器产业链转债深度梳理

逆变器行业是光伏和储能双线拉动的高景气行业，具有轻资产特征和类消费属性。产业链由下游驱动，受上游制约。中国企业在全球逆变器市场中的份额持续提升。光伏和储能需求两旺，海外出海维持高增长态势。IGBT国产化可期。个券梳理方面，上能电气是全球逆变器行业领先企业，储能产品成为新增长点。风险提示包括光伏装机需求不及预期和原材料价格大幅上涨。