熊转牛，仓位和弹性最重要

根据报告正文，信达证券策略研究团队认为当前市场正在经历熊转牛的阶段，投资者应该抓住风险收益比最好的买入卖出机会。在熊市底部或牛市顶部，只有逆向思考的投资者才可能抓住这些机会，而这些投资者大部分都是相信周期的。过去一年压制A股的负面因素有疫情、房地产、美联储加息、人民币汇率贬值等，这些因素近期均出现了积极的改善。这些改善至少意味着把所有的因素上升到长期宏大叙事可能是不合理的，政策和经济本身是存在周期的，当经济下降的时间足够久，政策的逆周期属性大概率会出现，这种变化有可能对经济和盈利的影响是年度级别的，股市整体存在着全面估值修复的可能。报告团队建议投资者在这一阶段应该重视仓位和弹性，配置的重点是估值和逻辑修复，而不是高频的景气改善。

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