华泰证券(06886 HK)是一家非银金融行业的公司，其在2022Q1-Q3期间的收入下降了12.2%，在2022Q3期间的收入下降了14.1%，主要受到自营业务的拖累。尽管如此，由于公司在投资银行业务方面的领先地位，我们预计其将在“金融支持实体经济”的背景下受益于行业机会。自营业务在2022Q3期间拖累了公司的业绩，而投资银行业务表现强劲。尽管资产管理收入的增长放缓至2022Q1-Q3期间的11.2%，但投资银行业务的增长加速，收入在2022Q1-Q3期间增长了9.4%，在2022Q3期间增长了45.0%，部分抵消了总收入的下降。公司强大的投资银行业务和场外衍生品业务可能会推动未来的增长。公司继续建立以客户为中心的场外衍生品业务系统，并加强场外衍生品能力，以更好地满足机构客户的需求。我们给予华泰证券“买入”评级，目标价为11.00港元，对应2022年市净率0.6x。
