公募基金保有规模环比下降，头部机构格局稳定

行业事件 基金业协会发布2022年三季度公募基金销售保有规模前100的基金销售机构数据，权益类基金和非货类基金保有规模环比下降，同比维持增长。 受市场行情影响，公募基金代销机构保有规模环比下降 （1）权益类基金规模为7.13万亿，环比-10.90%，同比-11.00%。（2）非货币型基金规模为15.78万亿，环比-1.89%，同比+8.92%。（3）Top100公募基金代销机构保有规模中，权益类基金规模5.71万亿，环比-9.96%，同比-7.31%；非货基金规模8.36万亿，环比-3.72%，同比+9.05%。权益类基金环比降幅更大，主因权益市场大幅波动，净值回撤所致。 代销渠道集中度略有下降，头部代销机构格局稳定 （1）权益类基金保有规模的CR5和CR10分别为34.47%、47.35%，环比-0.08pct、-0.45pct。（2）非货币型基金保有规模的CR5和CR10分别为23.29%、31.69%，环比- 0.93pct、-1.14pct。（3）股票和混合型基金代销机构的前9位排名保持不变，非货币型基金代销机构的前7位排名保持不变。其中，招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行的偏股型基金、非货币型基金的保有量均为行业前四。 权益类基金券商保有规模占比环比提升 权益类基金保有规模前100的代销机构中：券商53家，环比增加2家，市占率16.38%,环比+1.14BP，或受益于券商销售场内基金的优势；银行27家，环比增加1家，市占率43.02%，环比-0.48BP；互联网系16家，环比减少2家，市占率19.86%，环比+0.14BP。 非货类基金保有规模前100的代销机构中：券商53家，环比增加2家，市占率10.66%,环比-0.88BP；银行27家，环比增加1家，市占率29.26%，环比+0.65BP；互联网系16家，环比减少1家，市占率12.61%，环比-0.95BP。 东财集团整体保有规模领先优势稳固 （1）东财证券：权益类基金保有规模共276亿元，市占率0.39%，环比+0.31pct，市占率环比增速为100家代销机构中最高。非货币型基金保有规模为375亿元，市占率为0.24%，环比+0.18pct。东财证券公募基金保有规模快速增长或受益于天天基金为其引流。（2）天天基金：权益类基金保有规模共4551亿元，市占率6.38%，环比 +0.04pct。非货币型基金的保有规模为6274亿元，市占率为3.98%，环比-0.19pct。 （3）东财集团（合并计算东财证券和天天基金）：权益类基金保有规模4827亿元，市占率6.77%，环比+0.35pct，排名第三；非货币基金保有规模6649亿元，市占率4.21%，环比-0.97pct，排名第三。 投资建议：财富管理大浪潮中，公募基金长期壮大趋势不改，建议持续重视财富管理产业链中优质券商和互联网龙头投资机会。前期权益市场大幅波动，板块估值明显回落与长期向好基本面出现背离。随着市场活跃度提升，政策积极信号更加明确，建议重新重视权益类财富管理产业链投资机会，包括：(1)具备头部互联网平台优势的东方财富;(2)权益类产品优势突出的龙头券商中信、中金等；（3）财富管理转型战略明确的中小证券公司。 风险提示：市场波动较大，基金净值下降，基金赎回增加 股票+混合公募基金 保有规模 市占率 排名1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 股东背景银行系互联网系互联网系银行系银行系银行系银行系银行系银行系银行系银行系券商系券商系银行系银行系互联网系银行系券商系银行系券商系券商系券商系互联网系券商系券商系券商系银行系互联网系互联网系券商系券商系其他银行系互联网系券商系券商系银行系券商系银行系互联网系互联网系券商系券商系券商系银行系银行系券商系券商系互联网系券商系券商系券商系券商系互联网系银行系互联网系券商系银行系银行系券商系银行系互联网系券商系券商系券商系其他券商系互联网系互联网系券商系券商系券商系银行系券商系券商系券商系券商系券商系券商系券商系券商系银行系其他券商系其他券商系券商系互联网系券商系银行系券商系券商系券商系券商系券商系券商系券商系银行系券商系券商系 机构名称招商银行蚂蚁基金上海天天基金工商银行建设银行中国银行交通银行农业银行民生银行兴业银行浦发银行华泰证券中信证券平安银行中信银行腾安基金邮储银行广发证券光大银行中信建投证券招商证券中国银河盈米基金平安证券国泰君安国信证券宁波银行北京汇成基金上海基煜基金东方证券兴业证券中国人寿华夏银行同花顺基金海通证券申万宏源证券上海银行中金财富江苏银行北京雪球基金上海好买基金东方财富证券长江证券光大证券广发银行北京银行安信证券中泰证券 京东肯特瑞基金方正证券中银证券国金证券华西证券上陆金所基金浙商银行北京中植基金华福证券南京银行 上海农村商业银行浙商证券杭州银行诺亚正行基金长城证券东北证券华宝证券嘉实财富管理恒泰证券 北京度小满基金上海中欧财富基金东莞证券湘财证券山西证券汇丰银行东吴证券财通证券国联证券信达证券中原证券国元证券中航证券第一创业证券渤海银行 Q1 6798 6142 4639 4585 3437 2802 2407 1907 1434 1285 1427 1230 1163 1068 1088 817 818 770 780 578 612 552 476 490 471 445 470 455 566 377 400 332 421 354 365 244 360 265 259 262 173 53 275 304 259 281 239 234 217 235 205 187 167 175 131 128 120 93 98 99 118 88 96 69 122 78 50 73 69 62 63 53 65 86 Q2 7095 6500 5078 5070 3919 3083 2502 2109 1469 1311 1444 1266 1250 1114 1120 916 920 796 814 668 706 527 493 499 493 417 480 449 552 398 415 367 417 368 393 284 376 308 297 306 176 59 320 355 288 332 274 241 238 256 228 216 173 189 168 145 124 102 106 110 123 102 105 76 135 90 55 84 77 67 68 56 75 98 Q3 6291 5673 4551 4501 3572 2692 2212 1806 1260 1213 1197 1190 1075 984 954 886 808 767 693 671 666 532 527 484 478 451 419 419 417 391 382 380 358 357 348 342 325 310 298 289 276 276 270 260 260 250 240 224 224 217 203 169 162 159 130 119 117 102 98 97 96 96 93 91 88 77 71 68 66 64 59 59 58 57 55 53 52 51 49 48 47 46 44 40 40 37 37 36 35 35 34 34 32 31 30 29 29 28 27 26 Q1 8.97%8.10%6.12%6.05%4.53%3.70%3.17%2.52%1.89%1.69%1.88%1.62%1.53%1.41%1.44%1.08%1.08%1.02%1.03%0.76%0.81%0.73%0.63%0.65%0.62%0.59%0.62%0.60%0.75%0.50%0.53%0.44%0.56%0.47%0.48%0.32%0.47%0.35%0.34%0.35%0.23%0.07%0.36%0.40%0.34%0.37%0.32%0.31%0.29%0.31%0.27%0.25%0.22%0.23%0.17%0.17%0.16%0.12%0.13%0.13%0.16%0.12%0.13%0.09%0.16%0.10%0.07%0.10%0.09%0.08%0.08%0.07%0.09%0.11% Q2 8.86%8.12%6.34%6.33%4.90%3.85%3.13%2.63%1.83%1.64%1.80%1.58%1.56%1.39%1.40%1.14%1.15%0.99%1.02%0.83%0.88%0.66%0.62%0.62%0.62%0.52%0.60%0.56%0.69%0.50%0.52%0.46%0.52%0.46%0.49%0.35%0.47%0.38%0.37%0.38%0.22%0.07%0.40%0.44%0.36%0.41%0.34%0.30%0.30%0.32%0.28%0.27%0.22%0.24%0.21%0.18%0.15%0.13%0.13%0.14%0.15%0.13%0.13%0.09%0.17%0.11%0.07%0.10%0.10%0.08%0.08%0.07%0.09%0.12% Q3 8.82%7.95%6.38%6.31%5.01%3.77%3.10%2.53%1.77%1.70%1.68%1.67%1.51%1.38%1.34%1.24%1.13%1.08%0.97%0.94%0.93%0.75%0.74%0.68%0.67%0.63%0.59%0.59%0.58%0.55%0.54%0.53%0.50%0.50%0.49%0.48%0.46%0.43%0.42%0.41%0.39%0.39%0.38%0.36%0.36%0.35%0.34%0.31%0.31%0.30%0.28%0.24%0.23%0.22%0.18%0.17%0.16%0.14%0.14%0.14%0.13%0.13%0.13%0.13%0.12%0.11%0.10%0.10%0.09%0.09%0.08%0.08%0.08%0.08%0.08%0.07%0.07%0.07%0.07%0.07%0.07%0.06%0.06%0.06%0.06%0.05%0.05%0.05%0.05%0.05%0.05%0.05%0.04%0.04%0.04%0.04%0.04%0.04%0.04%0.04% 变动-0.04%-0.17%0.04%-0.02%0.11%-0.08%-0.02%-0.10%-0.07%0.06%-0.13%0.09%-0.05%-0.01%-0.06%0.10%-0.02%0.08%-0.05%0.11%0.05%0.09%0.12%0.06%0.05%0.11%-0.01%0.03%-0.10%0.05%0.02%0.07%-0.02%0.04%0.00%0.12%-0.01%0.05%0.05%0.02%0.17%0.31%-0.02%-0.08%0.00%-0.06%-0.01%0.01%0.02%-0.02%0.00%-0.03%0.01%-0.01%-0.03%-0.01%0.01%0.02%0.00%0.00%-0.02%0.01%0.00%0.03%-0.05%0.00%0.03%-0.01