23Q1基金代销机构公募基金保有规模数据点评：基金保有规模环比增速转正，第三方市占率稳步提升

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 非银金融 基金保有规模环比增速转正，第三方市占率稳步提升 23Q1基金代销机构公募基金保有规模数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 非银金融 2.62 0.02 8.75 沪深300 -1.50 -2.72 0.32 分析师 罗钻辉 S0800521080005 15017940801 luozuanhui@research.xbmail.com.cn 联系人 孙冀齐 13162770049 sunjiqi@research.xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：产品及参与机构持续扩容，有望为用户及资产积累注入新活力—个人养老金跟踪报告 2023-02-20 非银金融：企业境外上市政策落地，利好国际业务占比的高券商—关于境外上市备案管理制度规则发布实施的点评 2023-02-19 非银金融：强化重要货币市场基金监管，促进其稳健发展—关于《重要货币市场基金监管暂行规定》的点评 2023-02-19 核心聚焦：基金保有规模环比增速转正，第三方机构“股+混合”/非货市占率稳增，表现优于银行/券商；预计外部风险事件影响下权益市场波动、投资者风险偏好较低持续影响银行代销表现；券商“股+混合”市占率稳中略降。 基金市场暖意初现，保有规模环比增速转正。23Q1保有规模Top100的代销机构“股+混合”保有规模合计为5.79万亿元，qoq+2.5%，或受益于经济环境、权益市场回暖带动基金净值修复，23Q1沪深300指数较上年末增长4.6%，同比+19.2pct。保有规模Top100的代销机构非货保有规模为8.25万亿元，qoq+3.0%。 第三方机构市占率显著提升，银行市占率降幅明显，券商市占率稳中略降。“股+混合”方面，银行/第三方/券商市占率（占Top100规模的比重）为50.7% / 26.0% / 22.2%，环比-0.33pct / +0.32pct / -0.06pct；非货方面，银行/第三方/券商市占率为47.2% / 34.1% / 17.7%，环比-1.39pct / +1.59pct / -0.23pct。 第三方机构：“股+混合”、非货市占率双升，上海利得新晋上榜。23Q1第三方机构的“股+混合”/非货保有规模qoq+3.8% / +8.0%。蚂蚁/天天保有规模市占率稳中略升，“股+混合”市占率环比+0.004pct / +0.14pct，非货市占率环比+0.69pct / +0.08pct。其中，上海长量、华夏财富“股+混合”规模qoq+27.3% / +16.3%，表现亮眼；上海利得首次上榜，位居第92位。 券商：“股+混合”、非货市占率稳中略降，国金、湘财、中航规模增速位居前列。23Q1券商“股+混合”/非货保有规模qoq+2.3% / +1.7%；其中，中信、华泰“股+混合”保有规模维持在1200亿元以上，环比-7.6% / +4.6%；国金、湘财、中航“股+混合”保有规模分别为210/73/56亿元，环比+18.0% / +17.7% / +16.7%。 银行：“股+混合”、非货市占率降幅明显，农行“股+混合”表现亮眼。23Q1银行“股+混合”/非货保有规模qoq+1.9% / +0.0%，市占率qoq-0.33pct / -1.39pct。其中，招行“股+混合”保有规模为6339亿元，环比+2.2%，市占率环比-0.04pct；非货保有规模为7946亿元，环比+9.6%，市占率环比+0.18pct。农业银行“股+混合”保有规模高增，环比+63.6%至1768亿元，市占率环比+1.14pct至3.1%；广发银行“股+混合”规模qoq+12.9%至236亿元，市占率环比+0.04pct。 投资建议：23Q1权益市场回暖带动净值修复，助力保有规模增速转正，建议持续关注宏观经济回暖态势下居民收入提振、投资风险偏好持续改善带来的券商财富管理资金增量，推荐广发证券、东方证券、中金公司、中信证券。 风险提示：基金赎回风险，市场波动风险，政策风险。 -13%-9%-5%-1%3%7%11%2022-052022-092023-01非银金融沪深300证券研究报告 2023年05月03日 行业点评 | 非银金融 西部证券 2023年05月03日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图1：23Q1基金代销机构公募基金保有规模Top50 资料来源：中国证券基金业协会，西部证券研发中心，市占率为占Top100保有规模比重 序号类别机构名称股票+混合公募基金保有规模（亿元）市占率环比增速市占率环比变化（pct）非货币市场基金保有规模（亿元）市占率环比增速市占率环比变化（pct）2940450.7%1.9%-0.333893247.2%0.0%-1.391504926.0%3.8%0.322812234.1%8.0%1.591285422.2%2.3%-0.061461817.7%1.7%-0.231银行招商银行633910.9%2.2%-0.0479469.6%4.9%0.22第三方机构蚂蚁基金585810.1%2.6%0.001245615.1%7.9%0.73第三方机构天天基金48548.4%4.2%0.1460847.4%4.1%0.14银行工商银行43787.6%-0.1%-0.2050386.1%-0.8%-0.25银行建设银行32775.7%-1.5%-0.2338244.6%-3.7%-0.36银行中国银行25854.5%-4.2%-0.3142355.1%-3.3%-0.37银行交通银行21163.7%-1.7%-0.1623682.9%-3.4%-0.28银行农业银行17683.1%63.6%1.1419362.3%-4.7%-0.29券商中信证券13092.3%-7.6%-0.2515741.9%-9.2%-0.310券商华泰证券12822.2%4.6%0.0414321.7%4.8%0.011银行兴业银行12502.2%2.9%0.0125843.1%3.9%0.012银行浦发银行11542.0%1.3%-0.0212591.5%2.9%0.013银行民生银行11512.0%-2.5%-0.1011991.5%-2.8%-0.114银行平安银行10171.8%1.5%-0.0217612.1%-1.2%-0.115银行中信银行9161.6%-1.2%-0.0615261.9%18.1%0.216第三方机构腾安基金9071.6%3.8%0.0220342.5%12.7%0.217券商广发证券8321.4%1.3%-0.029861.2%4.0%0.018券商中信建投证券7181.2%-0.7%-0.047881.0%-2.4%-0.119券商招商证券7001.2%2.5%0.007520.9%2.2%0.020银行邮储银行6961.2%-3.2%-0.079511.2%-2.7%-0.121第三方机构珠海盈米6461.1%4.5%0.0211301.4%5.9%0.022保险中国人寿6071.0%20.2%0.087240.9%5.8%0.023银行光大银行6021.0%5.4%0.027020.9%-3.8%-0.124券商银河证券5761.0%0.3%-0.025980.7%0.5%0.025券商国信证券5360.9%12.4%0.085650.7%10.6%0.026券商国泰君安证券5010.9%--0.026280.8%-1.6%0.027券商平安证券4970.9%-0.4%-0.045290.6%0.2%0.028银行宁波银行4420.8%-0.9%-0.0310311.3%0.9%0.029第三方机构汇成基金4300.7%6.7%0.0313631.7%4.6%0.030券商东方证券4110.7%3.5%0.014330.5%5.9%0.031券商海通证券4070.7%11.5%0.064370.5%2.1%0.032券商兴业证券3920.7%2.6%0.004130.5%1.5%0.033券商中金财富3890.7%9.3%0.044820.6%8.3%0.034券商申万宏源3640.6%7.1%0.034230.5%0.5%0.035第三方机构同花顺基金3640.6%2.0%0.004350.5%4.1%0.036第三方机构基煜基金3420.6%-5.5%-0.0513251.6%-5.6%-0.137券商东方财富证券3250.6%8.7%0.034400.5%10.8%0.038第三方机构北京雪球3200.6%3.6%0.013920.5%3.2%0.039第三方机构好买基金2940.5%7.3%0.027300.9%-1.9%0.040券商长江证券2890.5%0.3%-0.013130.4%1.0%0.041银行上海银行2820.5%-3.8%-0.033570.4%-3.5%0.042券商中泰证券2730.5%8.8%0.033220.4%7.0%0.043第三方机构肯特瑞基金2690.5%6.3%0.028201.0%38.0%0.344券商光大证券2690.5%2.7%0.002900.4%2.5%0.045券商安信证券2670.5%7.7%0.022950.4%7.7%0.046银行江苏银行2480.4%-26.2%-0.172770.3%-23.7%-0.147银行广发银行2360.4%12.9%0.043880.5%-3.5%0.048券商中银国际证券2310.4%9.5%0.032340.3%9.9%0.049券商方正证券2300.4%3.1%0.002390.3%2.6%0.050银行北京银行2270.4%-2.6%-0.022910.4%3.6%0.057949100.0%2.5%0.0082451100.0%3.0%0.0银行第三方机构券商Top100合计 行业点评 | 非银金融 西部证券 2023年05月03日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间 低配： 行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10%以上 买入： 公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上 公司评级 增持： 公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间 中性： 公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到5% 卖出： 公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路276号12层 北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”