1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 券商市占率持续提升，天天、蚂蚁表现依旧抢眼 22Q2基金销售机构公募基金保有规模数据点评 行业点评 | 证券 证券研究报告 2022年07月28日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 证券 -8.77 7.33 -13.43 沪深300 -5.91 7.75 -11.25 分析师 罗钻辉 S0800521080005 15017940801 luozuanhui@research.xbmail.com.cn 联系人 孙冀齐 13162770049 sunjiqi@research.xbmail.com.cn 相关研究 证券：科创板做市商机制正式落地，扩大券商非方向性投资规模—关于上交所发布科创板股票做市交易业务规则及配套业务指南的点评 2022-07-17 证券：将公司、员工、客户利益深度绑定，推动行业高质量发展—关于《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》的点评 2022-06-12 证券：持续看好券商板块配置价值—证券行业观点更新 2022-06-12 -21%-15%-9%-3%3%9%15%2021-072021-112022-03证券沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 核心聚焦：整体保有规模回升，券商增速更快；同业存单类基金纳入股+混合导致国有大行权益类基金规模增速提升；第三方机构中2C端表现依旧强势；2B端受到机构客户收缩权益类资产配置影响，规模出现回落。 Q2市场回暖背景下，保有规模环比增长。非货币市场公募基金（简称“非货”）保有规模增速较快，预计与“固收+”产品增长有关。根据wind数据，截至6月底，股票及混合型（简称“股+混合”）/非货公募基金资产净值分别达7.73/16.09万亿元，qoq+5.0%/+7.4%；保有规模Top100的代销机构股+混合/非货保有规模分别为6.34/8.68万亿元，qoq+7.3%/+10.1%。 券商规模及市占率明显提升，银行、第三方机构下降态势持续。股+混合方面，银行/第三方机构/券商规模市占率（占Top100规模比重，下同）为54.8%/25.0%/19.6%，qoq-0.14pct/-0.23pct/+0.32pct;非货方面，银行/第三方机构/券商市占率为48.5%/34.6%/16.3%，qoq-0.30pct/-0.21pct/+0.49pct。 券商：中信、华泰位居前二，规模均超千亿。截至6月底，券商的股+混合/非货保有规模qoq+9.1%/+13.5%，共有52家券商进入Top100名单。Q2券商重点加推了非货币基金，中信证券、华泰证券非货保有规模均超1400亿元，领先同业。券商内部间环比变化差异较大，整体来看，线下渠道更强的券商市场份额更为稳固。同时，在市场波动加大的背景下，券商也会根据市场走势主动调整销售节奏，与银行、第三方机构形成差异。 银行：非货规模增速更快，工行、建行市占率首次出现环比提升。Q2银行股+混合/非货保有规模qoq+7.0%/+9.4%，招行/工行/建行/中行/交行的股+混合保有规模qoq+4.4%/+10.6%/+14.0%/+10.0%/+3.9%，预计与同业存单类基金纳入统计有关。截至6月末，同业存单基金规模qoq+570.2%至2004亿元，主要受新发基金驱动(Q2新发1618亿元)。招行/建行非货增速更快(qoq+13.2%/+14.3%)，预计与重点加推“固收+”类产品有关。 第三方机构：环比增速分化明显，天天基金保持强势增长。截至6月末，第三方机构的股+混合/非货保有规模qoq+6.3%/+9.4%，蚂蚁/天天/腾安股+混合规模qoq+5.8%/+9.5%/+12.1%，非货规模qoq+10.8%/ +8.4%/+16.9%。排名靠前的机构中，基煜基金、汇成基金的权益类基金保有规模qoq-12.9%/-8.8%，预计与机构客户收缩权益类资产配置有关。 投资建议：市场波动影响下，券商受益于专业优势保有规模及市占率展现更强韧性，股+混合/非货市占率实现双升，持续推荐广发证券、东方财富、中信证券，建议关注中金公司（H）。 风险提示：市场波动风险，信用风险，政策风险，基金销售不及预期。 行业点评 | 证券 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年07月28日 图1：22Q2基金代销机构公募基金保有规模Top50 资料来源：中国证券基金业协会，西部证券研发中心，市占率为占Top100保有规模比重 序号类别机构名称股票+混合公募基金保有规模（亿元）市占率环比增速市占率环比变化（pct）非货币市场基金保有规模（亿元）市占率环比增速市占率环比变化（pct）3474554.8%7.0%-0.144205848.5%9.4%-0.301582325.0%6.3%-0.233005834.6%9.4%-0.211239819.6%9.1%0.321415716.3%13.5%0.491银行招商银行709511.2%4.4%-0.3185979.9%13.2%0.272第三方机构蚂蚁基金650010.3%5.8%-0.141326915.3%10.8%0.113第三方机构天天基金50788.0%9.5%0.1666957.7%8.4%-0.124银行工商银行50708.0%10.6%0.2456596.5%10.1%0.005银行建设银行39196.2%14.0%0.3744885.2%14.3%0.196银行中国银行30834.9%10.0%0.1247245.4%7.5%-0.137银行交通银行25023.9%3.9%-0.1328003.2%6.3%-0.118银行农业银行21093.3%10.6%0.1022092.5%12.0%0.049银行浦发银行14692.3%2.9%-0.1015401.8%5.2%-0.0810银行民生银行14442.3%0.7%-0.1515061.7%0.9%-0.1611银行兴业银行13112.1%2.0%-0.1116461.9%19.8%0.1512券商华泰证券12662.0%2.9%-0.0814071.6%6.9%-0.0513券商中信证券12502.0%7.5%0.0014621.7%11.1%0.0214银行平安银行11201.8%4.9%-0.0414191.6%3.3%-0.1115银行中信银行11141.8%2.4%-0.0812431.4%1.5%-0.1216银行邮储银行9201.5%12.5%0.0711971.4%5.9%-0.0517第三方机构腾安基金9161.4%12.1%0.0621022.4%16.9%0.1418券商广发证券8141.3%5.7%-0.029901.1%13.5%0.0319银行光大银行7961.3%2.1%-0.068921.0%2.2%-0.0820券商中信建投7061.1%22.1%0.147640.9%20.7%0.0821券商招商证券6681.1%9.2%0.027210.8%10.9%0.0122券商银河证券5520.9%0.0%-0.065680.7%0.0%-0.0723第三方机构珠海盈米5270.8%10.7%0.0310181.2%10.9%0.0124银行宁波银行4990.8%6.2%-0.018871.0%20.4%0.0925第三方机构基煜基金4930.8%-12.9%-0.1822522.6%2.1%-0.2026券商国泰君安4930.8%4.7%-0.025930.7%7.0%-0.0227券商国信证券4800.8%7.9%0.005250.6%10.3%0.0028券商东方证券4490.7%19.1%0.074600.5%11.1%0.0029券商兴业证券4170.7%4.3%-0.024280.5%5.9%-0.0230券商平安证券4170.7%-14.9%-0.175230.6%4.0%-0.0431第三方机构汇成基金4150.7%-8.8%-0.1216471.9%0.5%-0.1832银行华夏银行3980.6%-5.5%-0.084940.6%-10.3%-0.1333券商申万宏源3930.6%61.1%0.214350.5%74.7%0.1934保险中国人寿3760.6%13.3%0.034520.5%14.4%0.0235券商海通证券3680.6%0.8%-0.044290.5%5.9%-0.0236银行上海银行3670.6%1.9%-0.034610.5%15.0%0.0237第三方机构同花顺3550.6%0.3%-0.044040.5%1.8%-0.0438银行江苏银行3320.5%28.2%0.093720.4%20.4%0.0439券商光大证券3200.5%5.3%-0.013450.4%8.8%0.0040第三方机构北京雪球3080.5%17.6%0.043910.5%10.8%0.0041券商中金财富3060.5%15.5%0.034120.5%19.4%0.0442券商长江证券2970.5%8.0%0.003200.4%9.6%0.0043银行广发银行2880.5%11.2%0.024010.5%2.3%-0.0444银行北京银行2840.4%1.1%-0.033430.4%3.9%-0.0245券商东方财富证券2740.4%417.0%0.343630.4%495.1%0.3446券商安信证券2560.4%7.1%0.002770.3%9.1%0.0047券商方正证券2410.4%2.6%-0.022550.3%4.1%-0.0248券商中泰证券2380.4%1.7%-0.022860.3%7.5%-0.0149第三方机构肯特瑞基金2280.4%5.1%-0.015540.6%33.5%0.1150券商中银国际2160.3%5.4%-0.012190.3%5.3%-0.0163386100.0%7.3%0.0086780100.0%10.1%0.00银行第三方机构券商Top100合计 行业点评 | 证券 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年07月28日 图2：Q2同业存单基金环比高增 证券代码 简称 发行日期 发行规模（亿元） 3月末基金规模(亿元) 6月末基金规模(亿元) 014426.OF 惠升同业存单指数7天持有 2021-12-03 15.98 29.47 52.28 014427.OF 富国同业存单指数7天持有 2021-12-03 17.92 81.10 86.96 014428.OF 中航同业存单指数7天持有 2021-12-03 6.44 16.30 21.65 014429.OF 华富同业存单指数7天持有 2021-12-03 6.67 21.74 50.03 014430.OF 南方同业存单指数7天持有 2021-12-03 81.27 63.20 89.86 014437.OF 鹏华同业存单指数7天持有 2021-12-03 24.10 87.14 96.57 015643.OF 招商同业存单指数7天持有 2022-04-25 100.00 - 88.25 015644.OF 华夏同业存单指数7天持有 2022-04-25 99.82 - 99.82 015646.OF 中金同业存单指数7天持有 2022-04-26 36.57 - 36.57 015648.OF 兴银同业存单指数7天持有 2022-04-26 33.25 - 33.25 015645.OF 平安同业存单指数7天持有 2022-05-05 100.02 - 100.02 015647.OF 淳厚同业存单指数7天持有 2022-05-0