郑糖反弹收阳 主力资金移仓换月 受油价和股市走高影响，22日纽约 ICE 原糖期货价格在上周五触及四个半月低点后微涨。当天 5 月合约收涨0.09美分或0.7%，报12.76 美分/磅；伦敦 5 月白糖期货合约收涨4.80美元，或1.3%，报每吨 373.20 美元。分析机构正下修印度及泰国糖产量预估，因干旱损及单产，这提升了15/16年度全球供应短缺预估被上修的可能性。但16/17年度巴西产量预期大增，新榨季预计在 3 月前后就将启动，巴西及欧盟下榨季良好的产量前景令国际市场的未来蒙上一层阴影；中国正严打走私，国际市场白糖需求或将受到影响，ICE 原糖期货短期上行动力将受到制约，料将低位震荡为主，关注下方 12.5 美分的重要支撑位情况。ICE3月合约即将到期，预计交割量 50 万吨左右，主要为中美洲糖。 郑糖23日走高，主力移仓换月，近月1605合约上涨39元，或0.73%，报5385元/吨，最低5340元/吨，最高5393元/吨，持仓量减少41370手指77.6万手，资金移仓远月，成交量增加5.2万手至98.3万手，关注上方20日均线的阻力情况。 23日国内现货价格稳中有升，主产区广西现货报价继续保持稳定，仅个别集团上调报价，总体成交一般。柳州部分集团厂仓新糖报价5450-5500元/吨，报价不变，成交一般；南宁部分集团新糖厂仓报价5330-5370元/吨，报价不变，成交清淡。各地加工糖报价也稳中有升，日照和路易达孚报价有所上调，总体成交一般。其中营口北方新糖报价维持5500元/吨不变，日照凌云海报价5460元/吨，上调10元/吨，成交一般。云南的打私正严密部署和实施，国内走私糖出现降价甩卖的现象，或因打私力度加大令其闻风而清仓，后期走私糖对市场的冲击或将减少。目前现货市场成交一般，产区尤其是北方加工糖需求未有放量，价格没有出现明显的回升态势，期货上40多万吨的仓单压力难流出，这将令期货上行动能不足，短期料还将有所反复。 截至23日，广西已有6家糖厂收榨，同比多了1家，预计到2月底，广西还将有7-10家糖厂收榨。2 月后糖厂收榨增多，压榨高峰逐渐过去，产量形势将逐渐明朗，或低于市场此前预期。下周各主产区2月产销数据将陆续公布，或为市场带来利多指引。 综上，在整个大宗商品市场氛围改善的情况下，配合国家临储和打私的政策，郑糖企稳反弹，但技术面上看，期价仍处于下行的通道中，弱势格局尚未扭转。云南的打私正严密部署和实施，国内走私糖出现降价甩卖的现象，或因打私力度加大令其闻风而清仓，后期走私糖对市场的冲击或将减少。再加上临储暂时锁定部分货源，2 月后国内压榨高峰逐渐过去，国内现货市场可流通的资源预计将有限，郑糖下方空间有限，但持续上行还需要现货量价方面的支持。目前现货市场成交一般，产区尤其是北方加工糖需求未有放量，价格没有出现明显的回升态势，期货上40多万吨的仓单压力也难流出，这将抑制期货的上行动能，或令市场短期还将有震荡反复。建议5300-5400中长线多单轻 仓布局，短线低买高平滚动操作，密切关注现货需求和价格情况以把握市场节奏。（仅供参考）