PTA日评：PTA冲高震荡收涨 主力资金大举移仓换月

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-51635223 / 邮箱：fanghuiling_qh@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市东大名路1050号浦创大厦10楼/ www.yhqh.com.cn 2016年8月3日星期三 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河8月3日PTA日评：PTA冲高震荡收涨 主力资金大举移仓换月 一、产业链价格 名称 单位 8月2日 8月3日 涨跌 纽约原油9月期货 美元/桶 40.06 40.06 -0.55 布伦特9月期货 美元/桶 42.14 42.14 -0.34 石脑油CFR日本 美元/吨 358 348 -10 MX（韩国FOB） 美元/吨 650 633 -17 PX（韩国FOB） 美元/吨 774 770 -4 PX（中国CFR） 美元/吨 795 791 -4 PTA期货9月合约 元/吨 4552 4624 +72 PTA期货1月合约 元/吨 4740 4786 +46 PTA期货5月合约 元/吨 4810 4840 +30 PTA（外盘） 美元/吨 602 602 0 PTA（内盘） 元/吨 4510 4570 -20 MEG（外盘） 美元/吨 610 603 -7 MEG（内盘） 元/吨 5050 4980 -70 瓶级切片 元/吨 6375 6375 0 聚酯切片（长丝级） 元/吨 6175 6175 0 涤纶短纤 元/吨 7010 7000 -10 涤纶POY 元/吨 7000 6970 -30 涤纶DTY 元/吨 8750 8750 0 涤纶FDY 元/吨 7880 7830 -50 棉花 元/吨 15190 15118 -72 纯涤纱32S 元/吨 12020 12020 0 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：尽管稍早反弹，但美国原油期货周二仍收跌，因投资者担忧美国能源资料协会（EIA）周三公布的报告将显示，在夏日驾车季原油库存处于异常高的水准。NYMEX9月原油期货收跌0.55美元或1.4%，报每桶39.51美元，稍早反弹至40.91美元。布兰特原油下跌0.34美元或0.8%，收于41.80美元，盘中高见43.18美元。市场正等待周三原油相关数据的出炉，以观望近来库存增势能否持续。 8月2日亚洲PX跌4.67至769.83FOB韩国和790.83美元/吨CFR中国。欧洲PX平689.5美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX跌17美元至633美元/吨FOB韩国。石脑油跌9.75美元至347.88美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场震荡上移： 早间PTA内盘震荡上扬，基差在30-35元附近，早间成交4550元/吨仓单、4560元/吨现货自提，目前商谈4580元/吨附近。今日内PTA期货移仓致使PTA价格大幅走高，午后PTA内盘市场表现坚挺，基差基本等同于早间，商谈升至4580－4600元/吨附近，午后有仓单成交在4595元/吨；PTA美金市场变化不大。船货报盘意向在605－610美元/吨，买方还盘590美元/吨附近，买卖双方意向价差仍然较大 逸盛石化8月3日PTA主港自提现款报价维稳：内盘卖出价在4530，买入价PX成本（含ACP）+150，美金卖出价持稳在600。恒力石化8月3日PTA主港自提美金报价：为630美元/吨，较上一交易日持平。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤网数据， 上周PTA负荷受装置先后重启回升，周平均开工率在66.9%，较上周上升4.8%；实时开工率升至71.3%（目前产能基数上升为4884万吨），如果去掉长期停产产能（1270万吨）的话，目前实时开工率在96.4%。本周基无计划内检修装置，负荷变化较小，预计维持在高位. 中国汉邦石化于7月30日因技术故障再次关停江阴产能220万吨/年PTA装置，目前该装置再次重启时间尚不明确。该公司在同基地的另一套产能60万吨/年的PTA装置现满负荷运作。 宁波三菱7月11日停车的70万吨装置计划8月4日重启,三菱股权转让。福建佳龙7月3日停车的60万吨产能装置重启时间待定。江苏盛虹化纤公司计划于9月6日关停连云港150万吨/年PTA人民币兑美元汇率(中间价) - 6.6451 6.6195 -0.0256 商品市场每日研究报告 装置，即在杭州举办G20峰会后该装置将关停两周。此外，中国恒力石化同样计划于9月对其位于大连的一套PTA装置进行为期两周的计划内检修。 4、PX/PTA进出口情况： 6月我国PX进口91.7万吨，较上月减少16.3万吨，报关单价794美元/吨。6月PX出口量为2.4万吨。6月PTA进口3.4万吨，报关单价615美元；其它对苯二甲酸进口0.3万吨，报关单价623美元；总量较上月减少0.4万吨。出口6.2万吨，较上月减少0.6万吨。6月MEG进口量71.7万吨，较上月增加2.5万吨，平均报关单价632美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交清淡。 今日浙江地区涤丝厂家报价稳中有跌，跌幅在50元/吨左右，成交仍有优惠。气氛观望谨慎一般，心态欠佳，目前产销不大。下游厂家按需采购。考虑到聚酯工厂库存尚在合理范围内，预计近日内价格稳中震荡为主。截至下午四点，江浙涤丝工厂成交保持清淡气氛，以小单成交为主，其中部分POY企业为60％、80％、60％、50％、80％；部分FDY为80％、70％、60％、90％、85％；部分DTY为85%、80%、70%、60%、80%。目前POY 100D/36F报价主流在7400-7500元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在8100-8200元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在10300-10400元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货3日冲高震荡，主力1609合约重返4600之上，报4624元/吨，上涨72元，或1.58%，当日整体维持在4600一线附近波动，上方面临着20日均线的压制。近月减仓14万手，主力资金正移仓远月1701合约。 前20名多单增持17001手，其中永安增持11524手，美尔雅增持6326手，海通增持8583手；空单持仓增持20700手，其中中国国际增持6097手，银河、中粮分别增持5千余手。买套保持仓为2007，较上日增加300，卖套保持仓280060手，较上日增加30255手。8月3日PTA仓单量为160553张，折货80.3万吨，较上日减少2501；有预报量0，较上日持平，仓单及有效预报折货80.3万吨，仓单继续流出。 美原油周二跌至40美元之下，市场担忧EIA周三公布的报告将显示，在夏日驾车季原油库存处于异常高的水准。目前基本面利多缺乏，全球供应过剩的忧虑下，价格整体弱势难改。8月中下旬开始国内几套PTA装置将因G20因素减停产，8月PX表现预计将弱于7月份。且8月PX ACP价格定在775美元/吨，PTA成本端处于弱势格局，且PX ACP价格的谈成对PTA价格上下空间均存在一定的制约作用。近期现货供应偏紧，仓单流出较快，加工费近期也有所恢复，目前回升至400元/吨左右， 商品市场每日研究报告 就目前情况来看，80多万吨的仓单可能对市场的冲击不会太大。不过由于8月供需格局仍预计偏弱，下游需求开始走软，市场买气有所回落，PTA加工费回升的空间受限，短期将维持底部震荡格局，上方阻力位4650，远期1701合约存在逢低做多机会。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-8-3 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约有所回调 三季度预计弱势震荡 1、供需上看，8-9月份处于库存累积期 2、9月合约上的仓单压力较大 3、三季度，原油震荡偏弱 4、宏观面，下半年中国经济下行压力加大，商品需求担忧将重燃，为市场带来风险 以震荡偏空的操作思路逢高沽空 1、大装置突发性检修 2、各国央行放水 ★★ 套利 跨市 跨期 截至8月3日，9-1价差-162 9-1价差预计在-150~-200间运行 1、9-1理论持仓成本130-140 2、下半年PTA供需进入库存累积期，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将维持低位，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 4、原油价格三季度偏弱，四季度预计再度回升，长期走势看好 抛9买1的反套头寸止盈于-200 1、装置意外停车 ★★ 跨品种 期现 截至8月3日，主力基差为-54 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 适合卖期套保；贸易商可进行买现货抛期货套利 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 商品市场每日研究报告 五、图表 PTA装置动态（2016-07-29） 公司名 装置产能 （万吨/年） 停车时间 备 注 辽阳石化 27 2012年10月 停车至今 辽阳石化 53 2013年5月 停车至今 扬子石化 35 2014年11月11日附近 停车检修 远东石化 60 2013年7月中旬 停车 60 2014年9月25日 停车 60 2015年3月下旬 停车 140 2015年3月下旬 停车（4月23日、5月19日第一、二次公开拍卖流拍，7月13日进行第三次公开拍卖继续流拍） 逸盛宁波 2#，65 2013年12月17日 停车 逸盛大化 1#，220 2016年7月底 小故障，短停一天 蓬威石化 90 2014年1月9日 停车至今 BP华南一厂 65 2014年1月23日 停车检修，暂无重启计划 125 2016年7月中旬 据传停车，本周初已重启 翔鹭石化 165 2015年1月1日 停车检修，重启时间未定 450 2015年4月6日 因古雷PX装置爆炸，停车，2015年4月中旬已宣布不可抗力；11-12月停止合约供应；5月18日中石化腾龙翔鹭项目现场办公会在古雷召开，在国家、省各级领导的高度重视关心之下，中石化集团正式介入古雷腾龙芳烃、翔鹭石化项目的质量检测评估及整改修复工作 福建佳龙 60 2016年7月3日 停车，重启时间未定 汉邦石化 2#，220 2016年1月22日 1月22日正式完成联动试车，3月15日投料其中110万吨，3月22日投料另110万吨，3月25日消缺停车，原定3天后重启；现因环保问题延期重启，4月30日重启其中110万吨，另110万吨5月11日晚间重启；6月13日停一条110万吨生产线，6月14日另一条生产线也停车，原计划7月10日附近重启，后延期至15日，后再度延期至20日附近重启，于23日正式重启110万吨，24日重启另一条生产线，目前尚未满负荷运作，负荷逐步提升中 1#，60 2016年6月23日附近 6月23日起停车检修，于7月2日重启 乌鲁木齐石化 9.6 2016年6月初 配合芳烃部分一起停车检修，7月初已重启 宁波三菱 70 2016年7月11日 空压机故障停车检修，预计8月初重启，三菱股权转让 恒力东北一厂 660 2016年7月21日 冷却用的海水抽水泵的滤网被海蜇包围堵塞，旗下一套装置停车，另两套装置减产至半成运行，23日已恢复，本周负荷逐步提升中 嘉兴石化 150 2016年8月中下旬 配合G20检修两周左右 上海石化 40 2016年8月15日 配合G20，计划检修一个月左右 亚东石化 70 2016年8月26-9月7日 配合G20停车检修两周左右 天津石化 35 2016年8月 计划停车4