天然气日报：美国气价继续下行，西北欧气价持稳运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 市场要闻与重要数据 1. 11月9日，纽约商品交易所（NYMEX）Henry Hub天然气期货主力合约结算价格为5.865美元/百万英热单位，较前一日下跌4.45%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为113.144欧元/MWh（约合33.204美元/百万英热单位），较前一日下跌4.23%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为270.87便士/Thm（约合30.757美元/百万英热单位），较前一日下降4.56%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNG JKM（Platts）主力期货合约结算价格为27.73美元/百万英热单位，较前一日下降0.54%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为5882.94元/吨，较前一日上涨0.14%。 2. 土耳其能源和自然资源部长法提赫·登梅兹11月8日表示，俄罗斯方面提议在土建设向欧洲供应天然气的枢纽后，土方已敲定选址，并与俄方启动相关谈判。 3. 据英国《卫报》当地时间11月8日报道，德国有意与英国讨论天然气合作协议。德国能源监管机构联邦网络局负责人克劳斯·穆勒表示：“英国拥有漫长的海岸线，在进口海运液化天然气方面具有地理优势。” 4. 11月8日，随着国家石油天然气基础设施重点工程川气东送管道野三关压气站建成投产，国家管网集团川气东送管道增压工程（二期）全面完成，川气东送管道年输气能力提高至170亿立方米，进一步提升了“川气出川”通道的输送能力和长江经济带的天然气供应保障能力。 ■ 市场分析 11月9日，在美国市场，天气预报显示，11月中旬，美国大部地区气温并未有此前预期的低，致使NYMEX HH期价出现连续的下行。 在西北欧大陆市场，在需求端，一方面，天气预报显示，最近几日，地区气温将出现回升；但另一方面，区域内的风力将出现下滑，致使整体消费量预期保持稳定。在供应端，美国Freeport出口终端预计将于本月恢复出口，提升了西北欧大陆地区的LNG进口预期。综合来看，近期市场上多空因素交织，致使ICE TTF和ICE NBP期价持稳运行。 在东北亚市场，目前，消费方面，采暖的需求较低，加之中国受疫情的影响，整体消费端较为疲弱。供应方面，目前东北亚市场货源供应较为充足。库存方面，中国、韩国和日本的库存均位于较高水平。综合来看，市场供需格局较为宽松，NYMEX LNG 期货研究报告|天然气日报2022-11-10 美国气价继续下行，西北欧气价持稳运行 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 天然气日报丨2022/11/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 JKM（Platts）主力期货合约价格延续偏弱运行的态势。 在中国市场，LNG市场价格窄幅震荡。随着国内液厂和沿海LNG接收站出货价格的连续下调，上游出货情况略有改善，部分地区终端LNG价格优势已超过管道气。此外，由于近期管道气相对充裕，下游城燃及工业用户对LNG采购热情较为有限。 ■ 策略 随着天气的逐步转凉，北半球秋季行情即将结束，美国和欧洲市场已经开始走强，全球气价偏弱运行的格局正在得到改善。近期虽仍建议可进行逢低买入，但可逐步转为以观望为主，并警惕季节转换过程中气温波动对价格带来的震荡。 ■ 风险 东欧政治对抗持续，消费淡旺季转换，国内下游需求疲弱 天然气日报丨2022/11/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 市场要闻与重要数据 ........................................................................................................................................................................ 1 市场分析 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图1: NYMEX JKM - NYMEX HH价差丨单位：美元/百万英热单位 ........................................................................................... 4 图2: NYMEX JKM - ICE TTF价差|单位：美元/百万英热单位 ..................................................................................................... 4 图3: ICE TTF - NYMEX HH价差|单位：美元/百万英热单位 ....................................................................................................... 4 图4: ICE NBP天然气期货 - ICE TTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 ................................................................. 4 图5: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和HENRY HUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位 ................................ 4 图6: NYMEX HH天然气期货和HENRY HUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位 ................................................................ 4 图7: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 ...................................................................................... 5 图8: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 ............................................................. 5 图9: ICE TTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAY AHEAD）丨单位：美元/百万英热单位 ........................ 5 图10: ICE TTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 ................................................................................. 5 图11: ICE NBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAY AHEAD）丨单位：美元/百万英热单位 ..................... 5 图12: ICE NBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 ................................................................................ 5 图13: NYMEX LNG JKM (PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位.................................................................. 6 图14: NYMEX LNG JKM（PLATTS）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位 ................................................................... 6 图15: NYMEX LNG JKM (PLATTS)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位 ................................................................. 6 图16: 中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位 ............................................................................................... 6 图17: 中国LNG市场价格丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图18: 中国LNG工厂和接收站出厂价格丨单位:元/吨 .................................................................................................................. 6 天然气日报丨2022/11/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 区域价差： 图1: NYMEX JKM - NYMEX HH价差丨单位：美元/百万英热单位 图2: NYMEX JKM - ICE TTF价差|单位：美元/百万英热单位 数据来源：ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 数据来源：ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 图3: ICE TTF - NYMEX HH价差|单位：美元/百万英热单位 图4: ICE NBP天然气期货 - ICE TTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 数据来源：ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 数据来源：ICE Wind Refinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5: NYMEX HH天然气期货主力合约结算价格和Henry Hub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 图6: NYMEX HH天然气期货和Henry Hub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 数据来源：Wind Refinitiv华泰期货研究院 数据来源：Wind Refinitiv华泰期货研究院 -100102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022-40-30-20-10010201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022-200204060801001月2月3月4月5月6月