贵金属期货周报：加息预期放缓，贵金属上涨

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部 2022年11月7日 加息预期放缓 贵金属上涨 【策略观点】 上周美元价格基本持平，贵金属价格探底回升，涨幅不一。周内经济数据的疲软抵消了美联储议息会议的鹰派言论对市场带来的影响，市场风险偏好增强，对美联储放缓加息步伐的预期升温。 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范 芮 电话：010-84555195 邮 箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 贵金属期货周报 【目 录】 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 1 二、基本面 ............................................................................................................................................................... 1 三、重要事件 ........................................................................................................................................................... 2 四、美元指数 ........................................................................................................................................................... 2 五、库存 ................................................................................................................................................................... 2 六、ETF持仓 ........................................................................................................................................................... 3 七、CFTC净持仓 .................................................................................................................................................... 4 八、国内期货市场持仓 ........................................................................................................................................... 5 九、技术分析 ........................................................................................................................................................... 6 9.1 黄金 ............................................................................................................................................................ 6 9.2 白银 ............................................................................................................................................................ 7 贵金属期货周报 第 1 页 共 10 页 一、行情回顾 上周贵金属价格上涨，黄金价格小涨，白银大涨。黄金周内上行穿过5日均线，资金离场，收盘上涨。白银走势相对黄金涨幅较大，资金离场，收盘上涨。 图表1 上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、欧元区三季度GDP环比仅增0.2%，远低于二季度增速0.8%，强化市场衰退预期；欧元区通胀继续爆表，10月CPI超预期同比上涨10.7%再创新高。 2、美国10月PMI等制造业先行指标接近停滞，重要价格指数创两年多新低；9月职位空缺意外创今年第二大增幅，美联储紧缩预期升温。 3、鲍威尔发布会称最快12月放慢加息，但鹰派表态指出，终端利率将高于之前预估，考虑暂停加息还太早。 4、中国联通与腾讯获批设立合营公司；媒体称新公司不涉及母公司股权变更，并非影响双方公司后续命运的大动作；联通称合营企业长远看有利于放大双方优势。。 5、“小非农”美国10月ADP私人就业人数增长23.9万，远超预期，创七个月最大增幅。 6、英国央行如期加息75基点，为33年来最大幅度，强调利率峰值将低于市场预期，英镑大跌 。 7、德国总理朔尔茨访华期间表示，德方坚定支持贸易自由化，支持经济全球化，反对“脱 贵金属期货周报 第 2 页 共 10 页 钩”，愿同中方继续深化经贸合作；李克强会见中德企业代表时称，中国经济及时扭转下滑势头，当前呈现回稳向上态势，中国将坚定不移扩大对外开放。 三、重要事件 如市场所料，美联储延续了前几个月激进加息75个的步伐，不同的是，本月联储首次明确，决定未来加息步伐时要考虑到，加息的影响有滞后性。本次美联储称，为判断未来加息的步伐，将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。联储还称，为了保持足够限制性的货币政策立场，继续加息是适合的。“新美联储通讯社”后发文称，联储官员暗示加息可能放缓。 四、美元指数 上周美元指数先涨后跌，整体基本持平。美联储会议如期加息75个基点以及会后的鹰派发言一度推升美元上涨，随着周内经济数据的公布，美国经济衰退的迹象使得市场风险偏好增强，支撑了未来放缓加息步伐的预期，从而导致美元显著下跌，最终全周收盘持平。未来一周需要密切关注美国CPI数据、德国工业产出数据以及欧洲零售数据等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 贵金属期货周报 第 3 页 共 10 页 芝加哥商业交易所公布报告显示，11月4日COMEX金库存2459.61万盎司，较前一周减少42.84万盎司；COMEX银库存为3.00亿盎司，较前一周减少80.37万盎司，COMEX银库存减少，对银价形成支撑。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 贵金属期货周报 第 4 页 共 10 页 截止11月4日当周，SPDR持仓量为906.96吨，与前一周相比减少15.63吨，目前基金持仓处于近几年低位。SLV持仓量为14857.46吨，与前一周相比减少188.01吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 图表6：SLV白银持仓 数据来源：iShares Silver Trust、国元期货 七、CFTC净持仓 贵金属期货周报 第 5 页 共 10 页 截止11月1日，黄金非商业多头持仓为216341张，较上周增加3488张，非商业空头持仓为151718张，较上周增加6897张，基金净持仓为64623张。截止11月1日的周度统计周期中，多头空头均进场，多头力量较为明显；白银非商业多头持仓为51286张，较上周增加123张，非商业空头持仓为49762张，较上周减少1502张，基金净持仓1524张，多头进场，空头离场，多空力量较为均衡。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 贵金属期货周报 第 6 页 共 10 页 截止11月4日当周，沪金主力期货持仓量为9.40万手，较上周减少23789手；沪银主力期货持仓量为40.76万手，较上周减少32598手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1 黄金 贵金属期货周报 第 7 页 共 10 页 上周黄金价格探底回升，收涨逾2%。美国周内经济数据显示出美国经济衰退的迹象，市场对于美联储放缓未来加息步伐的预期升温，市场风险偏好加强。未来一周需要密切关注美国CPI数据、德国工业产出数据以及欧洲零售数据等。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2 白银 贵金属期货周报 第 8 页 共 10 页 上周白银价格探底回升，收涨逾8%。周内就业数据的疲软使得市场对于美联储未来放缓加息步伐的预期升温，市场风险偏好增强，美元回落，白银价格大涨。未来一周需要密切关注美国CPI数据、德国工业产出数据以及欧洲零售数据等。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 贵金属期货周报 第 9 页 共 10 页 免责声明 本报告的著作权和/个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 贵金属期货周报 第 10 页 共 10 页 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址