宏观专题报告：出口何时见底？

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华鑫证券发布的《出口何时见底？—宏观专题报告》指出，2022年10月出口出现了2020年5月以来的首次负增长，主要是量价逻辑出现齐跌，外部需求快速回落所致。消费品出口下行是主要因素，而科技属性更强的汽车以及新能源相关产业则是保持了相对的韧性，继续支撑出口。对欧出口主要出现了消费品和中间品的同降，体现出了需求的整体下滑。对美出口则是受到了持续的消费下行的影响，出口额同样跌破年内平均值。东盟国家则是相对坚挺，依然保持了相对的体量，成为出口的重要支撑。预计2023年二季度对欧盟出口见底，三季度对美出口触底反弹，东盟出口则由支撑转为拖累，推动出口增速下行。出口增速预计在2023年一季度仍有加速下行的可能，最快会在二季度见底回暖。后续来看，外需的衰退加大了刺激内需的必要性，期待后续积极经济政策出台，进一步推动稳经济工作的进行。