第1页 作者：饲料养殖组 王亮亮 执业编号：Z0017427 (投资咨询) 联系方式：010-68578697 wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月7日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货日报 Beans meal futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 7日，美豆主力01合约低开震荡，测试1450关键位置支撑，午后暂收跌于1452美分/蒲。豆粕主力2301合约则继续上涨，午后收于4218 元/吨，上涨30 元/吨，涨幅0.72%。 现货方面，国内豆粕现货价格依旧呈现北强南弱。南通5680 元/吨涨60，天津5640 元/吨涨40，日照5650 元/吨持稳，防城5560 元/吨跌40，湛江5560 元/吨持稳。 【重要资讯】 11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】； 阿根廷核心产区降雨量较少，引发市场担忧【利多】； 巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，由于天气条件有利，2022/23年度帕拉纳州的大豆播种进度达到了预期播种面积570万公顷的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】 美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利多】 目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。 【交易策略】 美豆期价在1400-1450美分/蒲区间存在明显的抗跌性，叠加人民币贬值的影响，从成本端支撑国内豆粕价格。此外，目前国内大豆及豆粕依旧表现偏紧，预计11月中下旬大豆大量到港，在这之前现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，并且前景可能更为乐观。高基差的背景下，连粕于4000获支撑继续上涨至4200元/吨附近调整，表现强势。目前基差处于高位，11月中下旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。 第2页 目 录 一、行情回顾 ............................................................................................................................................. 3 （一）期货行情回顾 ................................................................................................................................. 3 （二）现货与基差行情回顾 ..................................................................................................................... 4 （三）豆菜粕现货价差 ............................................................................................................................. 5 （四）豆类油粕比 ..................................................................................................................................... 6 二、国外市场分析 ..................................................................................................................................... 6 （一）大豆进口升贴水 ............................................................................................................................. 6 （二）大豆出口情况 ................................................................................................................................. 7 （三）美豆压榨情况 ................................................................................................................................. 8 （四）南美天气及播种情况 ..................................................................................................................... 9 （五）美豆收获情况 ............................................................................................................................... 10 （六）10月USDA供需报告 ................................................................................................................... 12 三、国内市场分析 ................................................................................................................................... 13 （一）国内大豆、豆粕供应情况 ........................................................................................................... 13 （二）饲料终端需求 ............................................................................................................................... 13 四、豆粕期权与操作策略 ....................................................................................................................... 14 （一）成交持仓情况 ............................................................................................................................... 14 （二）波动率情况 ................................................................................................................................... 14 （三）期权交易策略 ............................................................................................................................... 14 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 2022-11-04至2022-11-07品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5562100.18%1510436302豆二主连5299-6-0.11%28807-122223014218300.72%1629249-1742623053742150.40%5319781068522093686170.46%31268149623019566-88-0.91%439163-1879723058952-38-0.42%112738438422098732-28-0.32%204434223013074-4-0.13%38197922372305303840.13%117516-8812209297690.30%18889197230111580490.42%197572-4668230510707470.44%62853790220910326500.49%238321523018500-94-1.09%448604-2012323058508-48-0.56%123927-215622098210-28-0.34%528-8 国内期价菜粕菜油豆粕豆油棕榈油资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 2022-11-04至2022-11-07现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通568060146230123193845105199443107天津5640401422101131898259519542397日照565001432-30631908-15451964-1747宁波5680401462101031938258519942387防城5560-401342-70-1971818-55-2151874-57-213湛江556001342-30-1271818-15-1451874-17-143豆粕 盘面基差走势资料来源：wind、方正中期研究院整理 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-1