东方证券发布光威复材的季报点评，公司前三季实现营收19.40亿元，归母净利7.50亿元，单三季度实现营收6.26亿元，归母净利2.45亿元。军品季度间交付波动影响三季度收入确认。公司单三季度收入下滑8%，分业务13x1月3912月需，单Q3公司纤维业收入2.86亿元（-10%），同比下滑主要有2方面原因：绝对电况1）定型纤维Q3合同执行率为6.02%，较上半年的26.25%环比下降，主要为季度2.25-4.116.3930.87相对表现7.791.6730.9657.61间的订单需求不均激所致。2）占公司2021年利润64.49%的定型碳纤维价格在沪深 300-5.54-5.77-14.27-26.742021年降价的基础上再次下调；碳梁、预漫料、复材制品、机械装Q3收入分别为2.15亿元（-4%）、0.93亿元（+5%）、0.17亿元（-41%）、0.10亿元(P300（+18%），复材制品收入下滑主要受确认节泰影响。40%碳纤维新品贡献增加叠加汇兑收益，利润端表现较好。得益于高利润率的炭纤维新20%品贡献扩大，在定型纤维降价背蒙下，报告期公司毛利率52.56%，同比实现0%4.96pct的增长。销售、管理、财务、研发费用率分别为0.74%（-0.28pct）、-20% 12.46%（+2.10pct）、-5.12%（-5.23pct），8.36%（+0.65pct）。其中财务费用大幅下降主要系汇率波动形成汇总收益9244万元所致，管理费用增长主要系业务招待费、职工薪酬及股份支付费用同比增加所致。谨券分新师前瞬性指标向好，多业务景气共折打开成长空间。报告期未存货5.93亿元（较期初+43.92%），主要系库存商品及发出商品增加所致。期末在建工程6.91亿元（较期王天一021-633258886126初+53.41%）、其他非流动资产1.97亿元（较期初+73.08%），主要系包头项目及wangtisnyis@orientsec.com.cn拓展纤维板块增加碳纤维生产线建设所致，其中包头一期项目预期明年上半年建成执业证书编号：S0860510120021投产。公司8月27日公告CCF700G纤维递过装机评审，成为我国某重要机型的供罗楠021-633258884036luonan@orientsec.com.cn应商，目前已经开始生产供货。T800H纤维验证的主体工作已经完成并转入验收程执业证书编号：S860518100001序，公司为其准备的产业化生产线已经建成并正在实施等同性验证工作。此外，公冯函司逐步拓展的航空航天复材件业务也将进一步打开成长空间。
