本报告主要关注运动鞋服行业的运营状况和未来趋势。短期来看,运动鞋服终端景气度可能会有所波动,但在2023年随着消费好转,预计运动鞋服的流水表现将有所恢复和反弹。目前,公司的营运情况有所增加,但总体仍在可控范围。中长期来看,运动鞋服行业的增长趋势和驱动因素没有变化,专业运动参与度提升和运动鞋服穿着场景的延申将带动市场规模扩大。当前,行业估值整体处于较低水平,投资空间可观。因此,我们自上而下推荐运动鞋服标的李宁、安踏体育和特步国际,对应2023年PE分别为22/20/15倍,均维持“买入”评级。
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