【招商轻纺】医用敷料行业对比敷尔佳、巨子生物和创尔生物行业背景：医用敷料市场屋于低基数高成长的高景气赛道。供给端政策监管趋严，需求端轻医美术后修复和敏感肌霉求爆发，都成为行业快速增长的核心驱动力。透明质酸优势在补水保湿，胶原蛋白优势在创面修复，透明质酸钠消费者认知度更高。国内医用敷料市场呈现高集中度，国产品牌占据主导地位，较强的用户粘性使品牌头部效应加剧。医用敷料行业三家龙头公司对比∶∶产品对比∶ 价格和拿证能力是核心， 敷尔佳价格优势显著， 创尔在获证上暂时领先。渠道对比∶ 共同点均为线下经销为主， 近几年线上直营高速增长。技术对比∶巨子研发综合实力强，创尔费用投放力度大，敷尔佳依靠合作补短板。营销对比∶款尔佳是”医美面膜”的市场教育者，巨子内容营销助力品牌破圈，创尔在医疗机构端医生认可度高。财务表现对比∶ 敷尔佳、巨子数据亮眼， 创尔费用率高拖累盈利能力。综合而言，敷尔佳在产品性价比和渠道营销上更具优势，巨子生物在技术研发上有协同优势，且盈利能力更强，创尔生物前期具备良好的品牌基础，近两年发展稍遇瓶颈，受制于规模因素势头弱于另外两家。但整体上看，医用敷料行业依然是高增长的景气赛道，准入门槛带来的高定价，客户粘性带来的高复购，均是行业内企业具有更高盈利能力的因素。