医药生物行业周报：新冠主题持续催化医药行情，结构变化的企业值得关注

本周医药生物指数上涨5.62%，跑输沪深300指数0.76个百分点，跑赢上证综指0.31个百分点，行业涨跌幅排名第19。11月4日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为29X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，十分接近“均值-1X标准差”，相比10月28日PE上涨1.7个单位，比2012年以来均值（35X）低6个单位。本周，13个医药III级子行业中，13个子行业均上涨。线下药店为涨幅最大的子行业，上涨10.72%。11月4日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为73X。本周医药生物（申万）略微跑输市场（跑输沪深300指数0.76个百分点），药店、疫苗和医院的细分板块领涨。医药现阶段的上涨，新冠标的（疫苗+新冠药）涨幅较大、并且疫情后运营恢复正常的品类得到重视，市场进入疫情往复的博弈阶段。医药公司的PE在国际宏观环境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，近期医药跑赢市场，带动了大家的信心，市场对医药处于“底部”的共识越来越强烈。

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