铜期货月报：宏观扰动，低库存支撑，宽幅震荡

广发期货10月30日铜期货月报指出，铜期货市场在宏观扰动和低库存的支撑下，呈现出宽幅震荡的态势。主要观点如下：

1. 宏观扰动：海外通胀仍然高企，流动性收缩；美元指数偏强，美债收益率倒挂；多国经济下行压力大，外围衰退渐近；国内疫情、地产和出口存在不确定性；供应压力增强，传统需求疲软，平衡表走向过剩。
2. 低库存：铜期货市场库存绝对值低位，对铜价具备支撑。
3. 宽幅震荡：供应端趋松但扰动风险仍存，短期低库存支撑，宽幅震荡；中长期衰退预期和供应放量制约上方空间。

总体看，供应端趋松但扰动风险仍存，短期低库存支撑，宽幅震荡；中长期衰退预期和供应放量制约上方空间。沪铜主力参考运行区间60000~64000元/吨。短期区间操作，中长线逢高布空，11月参考运行区间60000~64000元/吨宽幅震荡，中长线反弹沽空为主，参考区间58000~65000元/吨。