川仪股份发布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入46.48亿元，同比增长19.36%，归母净利润为4.04亿元，同比下滑3%，扣非后归母净利润为3.78亿元，同比增长25.75%。公司毛利率和净利率出现明显提升主要原因是公司持续推进智能制造，提效增产更为明显，规模效应也得以体现，长期来看，随着公司产品不断升级，智能化改造和规模效应的不断提升，其盈利能力有望持续提升。公司股权激励在近1~2月快速推进，彰显了公司的信心，也是公司市场化发展的重要表现。自动化仪表下游包括石油化工、电力、冶金、医药、新能源等行业，通常以外资品牌占据领导地位，并且占据主要市场，全球龙头包括艾默生、日本横河等。随着2019年底开始的全球疫情扩散，海外龙头受到较大冲击，国内自动化仪表行业开始快速国产化替代，同时国内企业也越发重视核心零部件的国产化，因此自动化仪表国产化成为了行业趋势。川仪股份是国内自动化仪表行业产品系列最健全，竞争力最强的企业之一，同时规模上具备明显优势，未来有望持续成长。预计公司2022~2024年实现归母净利润5.6/6.7/8.1亿元，对应PE为26/22/18倍，给予“增持”评级。
