敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年11月4日 行业研究 22Q3前道设备及零部件营收和归母净利润同比快速增长 ——A股半导体设备及零部件行业2022年三季报总结 电子行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 2022年三季度营收和归母净利润前道设备及零部件同比快速增长，后道设备增速有所变缓。A股重点半导体设备公司（以13家为样本，下同）2022Q3合计营业收入为109.38亿元，同比增长61.1%，环比增长19.8%；合计归母净利润为23.86亿元，同比增长102.1%，环比增长24.2%。 A股半导体前道设备公司（以7家为样本，下同）2022Q3合计营业收入为86.05亿元，同比增长78.1%，环比增长27.5%；合计归母净利润为19.02亿元，同比增长149.1%，环比增长31.9%。 A股半导体后道设备公司（以4家为样本，下同）2022Q3合计营业收入为15.34亿元，同比增长6.2%，环比减少15.2%；合计归母净利润为3.45亿元，同比减少2.7%，环比减少27.8%。 A股半导体设备零件公司（以6家为样本，下同）2022Q3合计营业收入为29.39亿元，同比增长50.9%，环比增长24.1%；合计归母净利润为4.24亿元，同比增长49.8%，环比增长9.3%。 2022年前三季度营收及归母净利润前道设备同比增速较快，合同负债及存货相比于2022H1均实现了10%以上增长。A股重点半导体设备公司2022年前三季度合计营业收入为266.85亿元，同比增长48.4%；合计归母净利润为50.78亿元，同比增长65.1%；合计合同负债为133.90亿元，相比于2022H1增长了10.8%；合计存货为292.70亿元，相比于2022H1增长了14.1%。 A股半导体前道设备公司2022年前三季度合计营业收入为199.81亿元，同比增长65.4%；合计归母净利润为38.06亿元，同比增长111.9%；合计合同负债为120.16亿元，相比于2022H1增长了10.9%；合计存货为243.62亿元，相比于2022H1增长了14.8%。 A股半导体后道设备公司2022年前三季度合计营业收入为46.34亿元，同比增长32.8%；合计归母净利润为10.76亿元，同比增长35.9%；合计合同负债为1.73亿元，相比于2022H1增长了0.7%；合计存货为26.2亿元，相比于2022H1增长了10.2%。 A股半导体设备零件公司2022年前三季度合计营业收入为73.42亿元，同比增长42.9%；合计归母净利润为10.54亿元，同比增长60.3%；合计合同负债为11.67亿元，相比于2022H1减少了3.5%；合计存货为47.53亿元，相比于2022H1增长了12.3%。 半导体设备行业投资建议：建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、至纯科技、芯源微、华海清科、长川科技、华峰测控、万业企业、光力科技、华兴源创、精测电子、江丰电子、富创精密、华亚智能、正帆科技、盛剑环境、晶盛机电、ASM Pacific（H）。 风险分析：国产化进度不及预期，晶圆厂扩张不及预期，技术研发不及预期。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 图表1：A股重点半导体设备公司近两年单季度营收及归母净利润情况（选取13家作为样本） 序号 证券代码 公司名称 单季度营业收入（亿元） 单季度归母净利润（亿元） 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 1 002371.SZ 北方华创 14.23 21.85 25.65 35.10 21.36 33.08 45.68 0.73 2.37 3.48 4.19 2.06 5.48 9.31 YoY（%） 50.0% 51.4% 78.1% 183.2% 130.9% 167.7% QoQ（%） 53.5% 17.4% 36.8% -39.2% 54.9% 38.1% 225.7% 46.5% 20.5% -50.7% 165.5% 69.9% 2 688012.SH 中微公司 6.03 7.35 7.34 10.35 9.49 10.23 10.71 1.38 2.59 1.45 4.70 1.17 3.51 3.25 YoY（%） 57.3% 39.1% 45.9% -14.9% 35.4% 123.9% QoQ（%） 21.9% -0.2% 41.0% -8.3% 7.7% 4.8% 87.9% -43.9% 223.3% -75.0% 199.2% -7.3% 3 688072.SH 拓荆科技-U 0.58 0.55 2.61 3.84 1.08 4.16 4.68 -0.10 -0.10 0.78 0.11 -0.12 1.20 1.29 YoY（%） 86.2% 658.4% 79.2% 亏损加大 扭亏为盈 65.9% QoQ（%） -5.1% 376.8% 47.0% -72.0% 286.6% 12.7% - 扭亏为盈 -86.5% 由盈转亏 扭亏为盈 7.8% 4 688082.SH 盛美上海 2.75 3.50 4.62 5.33 3.54 7.42 8.83 0.38 0.52 0.59 1.18 0.04 2.32 2.04 YoY（%） 28.5% 111.9% 90.9% -88.6% 346.9% 245.9% QoQ（%） 27.2% 32.1% 15.3% -33.7% 109.7% 19.0% 37.9% 13.6% 99.0% -96.3% 5287.9% -12.1% 5 603690.SH 至纯科技 2.31 6.89 3.62 8.02 5.48 5.72 8.06 0.75 0.76 0.38 0.94 0.22 0.59 0.81 YoY（%） 137.0% -17.0% 122.5% -70.8% -21.3% 115.6% QoQ（%） 198.3% -47.5% 121.4% -31.7% 4.5% 40.8% 0.8% -50.1% 148.2% -76.6% 171.6% 36.7% 6 688200.SH 华峰测控 1.16 2.09 3.13 2.41 2.59 2.82 2.37 0.27 1.22 1.63 1.28 1.22 1.48 1.11 YoY（%） 124.0% 35.0% -24.2% 355.7% 22.0% -31.8% QoQ（%） 80.1% 50.0% -22.9% 7.6% 8.5% -15.8% 353.6% 33.8% -21.6% -4.2% 21.4% -25.2% 7 300604.SZ 长川科技 2.95 3.78 3.95 4.43 5.38 6.51 5.65 0.44 0.45 0.40 0.89 0.71 1.74 0.80 YoY（%） 82.4% 72.0% 42.9% 60.1% 285.5% 101.1% QoQ（%） 28.4% 4.5% 11.9% 21.5% 21.1% -13.2% 1.6% -11.5% 122.1% -19.9% 144.8% -53.8% 8 688037.SH 芯源微 1.13 2.37 1.96 2.81 1.84 3.21 3.92 0.07 0.29 0.18 0.24 0.32 0.37 0.74 YoY（%） 62.0% 35.0% 99.9% 398.3% 29.5% 308.6% QoQ（%） 109.4% -17.4% 43.4% -34.7% 74.5% 22.4% 339.2% -36.9% 34.7% 33.6% 14.1% 99.0% 9 600641.SH 万业企业 4.15 1.94 0.37 2.34 0.97 0.69 0.84 1.98 0.82 0.27 0.71 0.27 0.01 0.24 YoY（%） -76.5% -64.6% 125.0% -86.2% -98.6% -9.0% QoQ（%） -53.3% -80.7% 525.4% -58.3% -29.5% 22.4% -58.6% -67.5% 165.7% -61.4% -95.9% 2046.3% 10 688120.SH 华海清科 1.19 1.75 2.50 2.61 3.48 3.69 4.16 0.41 0.29 0.78 0.50 0.91 0.94 1.57 YoY（%） 192.9% 111.2% 66.3% 121.6% 221.6% 102.5% QoQ（%） 46.8% 43.3% 4.3% 33.5% 5.9% 12.8% -28.6% 164.3% -35.5% 82.1% 3.5% 66.4% 11 300480.SZ 光力科技 0.45 1.56 1.51 1.78 1.20 1.49 1.65 0.08 0.51 0.21 0.38 0.20 0.24 0.20 YoY（%） 165.7% -4.8% 9.3% 155.3% -52.4% -7.1% QoQ（%） 245.2% -2.9% 17.3% -32.4% 23.7% 11.4% 542.8% -57.9% 77.7% -46.9% 19.8% -17.8% 12 688001.SH 华兴源创 2.82 5.63 5.84 5.90 3.73 7.29 5.67 0.28 1.13 1.30 0.43 0.41 1.31 1.33 YoY（%） 32.1% 29.4% -3.1% 44.9% 15.9% 2.5% QoQ（%） 99.3% 3.8% 1.0% -36.8% 95.2% -22.3% 299.7% 15.3% -66.9% -5.1% 219.6% 2.0% 13 300567.SZ 精测电子 5.95 6.97 4.76 6.41 6.04 5.01 7.15 0.65 0.82 0.36 0.10 0.28 0.01 1.14 YoY（%） 1.5% -28.0% 50.1% -56.1% -99.1% 218.5% QoQ（%） 17.2% -31.6% 34.5% -5.8% -17.0% 42.6% 26.6% -56.1% -72.5% 187.8% -97.3% 14658.9% 合计 45.71 66.23 67.89 91.33 66.18 91.30 109.38 7.30 11.66 11.80 15.63 7.72 19.21 23.86 YoY（%） 44.8% 37.8% 61.1% 5.7% 64.8% 102.1% QoQ（%） 44.9% 2.5% 34.5% -27.5% 38.0% 19.8% 59.7% 1.2% 32.4% -50.6% 149.0% 24.2% 资料来源：Wind、光大证券研究所整理； 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业 图表2：A股半导体前道设备公司近两年单季度营收及归母净利润情况（选取7家作为样本） 序号