请务必阅读最后重要事项 第1页 摘要： 【行情复盘】 11月2日，沪锌低位反弹，ZN2212收于22915元/吨，涨2.37%。现货方面，上海0#锌主流成交于23780~24130元/吨，对11合约升水600~700元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于23710~24060元/吨。 【重要资讯】 1、据SMM调研，截至本周一（10月31日），SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周一（10月24日）减少1.83万吨，较上周五（10月28日）减少0.82万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场到货整体一般，而下游在锌价下跌叠加升水下调的情况下，采购情绪较强，周内持续录减。然在下游需求有限的情况下，周末小幅录增；广东市场，整体到货仍旧偏低，可流通货源不多，而持货商出货意愿较强，广东库存持续录减。 2、与海关数据显示，2022年9月镀锌板进口量为12万吨，环比增长8.6%，同比下降11.4%，累计同比下降7.7%。 3、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存5700吨，较上周减少400吨。其中进境流入国内的货物共计200吨；出境流向国外200吨，全部流向越南。 4、截至当地时间2022年11月2日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价123欧元/兆瓦时，较上一交易日涨5欧元/兆瓦时。 【操作建议】 受国内宏观利好提振，近期沪锌止跌反弹。而前期市场关注的地缘风波仍悬而未决，欧洲天然气价格仍处高位，欧洲地区逐步进入冷冬电高峰期，仍续关注后续供应有无事件冲击的可能性。国内方面，因旺季逐步转淡，加之多地疫情仍未见好转，下游消费仅维持刚需，未来仍存在进一步转弱的风险。预计短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。 【套利分析】 截止至2022年11月02日，沪锌主力合约ZN2212收盘价为22,915元/吨，次主力合约ZN2301收盘价为22,425元/吨，两者收盘价价差为490元/吨，较上一日增加5。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号： F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月2日星期三 锌期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 锌行情回顾 .................................................................... 3 库存情况 ...................................................................... 3 现货与升贴水 .................................................................. 4 持仓与成交情况 ................................................................ 6 锌期货套利分析 ................................................................ 7 供需总结及操作建议 ............................................................ 8 宏观信息与行业信息 ............................................................ 9 请务必阅读最后重要事项 第3页 锌行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 11月2日，沪锌低位反弹，ZN2212收于22915元/吨，涨2.37%。现货方面，上海0#锌主流成交于23780~24130元/吨，对11合约升水600~700元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于23710~24060元/吨。 库存情况 11月2日LME锌库存44225吨，减少600吨。截至10月28日上期所锌期货库存44422吨，较上周减少13319吨。社会库存方面，据SMM调研，截至本周一（10月31日），SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周一（10月24日）减少1.83万吨，较上周五（10月28日）减少0.82万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场到货整体一般，而下游在锌价下跌叠加升水下调的情况下，采购情绪较强，周内持续录减。然在下游需求有限的情况下，周末小幅录增；广东市场，整体到货仍旧偏低，可流通货源不多，而持货商出货意愿较强，广东库存持续录减。 ():LME3(): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 现货与升贴水 据上海有色网： 上海0#锌主流成交于23780~24130元/吨，对11合约升水600~700元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于23710~24060元/吨。今日锌价反弹，市场缺货，仅铁峰、白银报价，其余品牌对均价报价，今日对2211合约报至升水600~650元/吨，对均价升水50~100左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2211合约报价至升水650~700元/吨左右。今日锌价反弹，市场贸易商之间成交尚可，然由于缺货，对盘报价仅有白银、铁峰等品牌，并且高价成交较差，而其余长单品牌均对均价升水报价。 天津市场0#锌锭主流成交于22920~23270元/吨，紫金成交于22950-23320元/吨，葫芦岛报在29070元/吨，0#锌普通对2211合约报升水250-300元/吨附近，紫金对2211合约报升水280-350元/吨附近，津市较沪市贴水300元/吨。今日锌价上行，现货市场维持升贴水报价，报价较为分散。截止午市收盘，普通品牌百灵对11合约升水260~300元/吨，红烨对11合约升水250~300元/吨，驰宏对11合约升水250~280元/吨，高价品牌紫金对11合约升水280-300元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价上涨，天津市场有到货且仓单继续放量，市场货量较多，升水下行，贸易商间交投尚可，下游企业锌价上涨，采购谨慎。整体成交一般。1#锌锭成交于22870~23170元/吨附近。 LME 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 ::LME(0-3) 请务必阅读最后重要事项 第6页 持仓与成交情况 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 锌期货套利分析 截止至2022年11月02日，沪锌主力合约ZN2212收盘价为22,915元/吨，次主力合约ZN2301收盘价为22,425元/吨，两者收盘价价差为490元/吨，较上一日增加5。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND、方正中期研究院 截止至2022年11月02日，沪铜主力合约CU2212收盘价为63,570元/吨，结算价为63,570元/吨；沪锌主力合约ZN2212收盘价为22,915元/吨，结算价为22,805元/吨。以收盘价计算当前比价为2.77，从季节性角度分析，当前比价较近五年相比维持在较高水平。 请务必阅读最后重要事项 第8页 数据来源：WIND、方正中期研究院 供需总结及操作建议 受国内宏观利好提振，近期沪锌止跌反弹。而前期市场关注的地缘风波仍悬而未决，欧洲天然气价格仍处高位，欧洲地区逐步进入冷冬电高峰期，仍续关注后续供应有无事件冲击的可能性。国内方面，因旺季逐步转淡，加之多地疫情仍未见好转，下游消费仅维持刚需，未来仍存在进一步转弱的风险。预计短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。 请务必阅读最后重要事项 第9页 数据来源：WIND、方正中期研究院 宏观信息与行业信息 1、据SMM调研，截至本周一（10月31日），SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周一（10月24日）减少1.83万吨，较上周五（10月28日）减少0.82万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场到货整体一般，而下游在锌价下跌叠加升水下调的情况下，采购情绪较强，周内持续录减。然在下游需求有限的情况下，周末小幅录增；广东市场，整体到货仍旧偏低，可流通货源不多，而持货商出货意愿较强，广东库存持续录减。 2、与海关数据显示，2022年9月镀锌板进口量为12万吨，环比增长8.6%，同比下降11.4%，累计同比下降7.7%。 3、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存5700吨，较上周减少400吨。其中进境流入国内的货物共计200吨；出境流向国外200吨，全部流向越南。 4、截至当地时间2022年11月2日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价123欧元/兆瓦时，较上一交易日涨5欧元/兆瓦时。 请务必阅读最后重要事项 第10页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567 天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰