福斯特发布2022年三季报，前三季度实现营业收入135.5亿元，同比增长52%，实现归母净利润15.3亿元，同比增长15%；其中Q3实现营业收入45.3亿元，同比增长41%，环比下降12%，归母净利润4.8亿元，同比增长10%，环比下降34%。Q3组件排产受硅料供应掣肘，胶膜需求、价格承压，困境中公司展现龙头经营韧性。Q3存货大幅增长，主要为旺季备货所致。Q4组件排产逐月上升，公司业务将量利齐升。明年N型出货占比提升，有望改善公司盈利结构。我们调整公司2022-2024年归母净利润预测至24.7（-10%）、36.3（+5%）、46.4（+9%）亿元，对应EPS分别为1.85、2.72、3.49元，维持“买入”评级。
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