有色产业链日报：宏观和基本面多空交织，沪铜震荡

东海期货研究所研报总结：宏观和基本面多空交织，沪铜震荡。铜：宏观和基本面多空交织，沪铜震荡。宏观，美国PMI走弱、经济压力显现，美联储紧缩预期放缓；国内总体弱稳；欧洲能源危机暂时缓和，衰退压力仍大。基本面，供给，9月铜矿进口继续增长，1-9月铜矿累计进口较去年同期增9%，铜精矿偏宽松，TC续涨；国内9月精铜产量环比增6%，新产能投放，后期供应压力渐增。需求，9月超1.5万亿基建项目密集开工，四季度施工有望走强；新能源汽车延续供需两旺，9月产销均继续环比增长；地产仍弱；外需有滑坡迹象。库存，28日上期所铜仓单28082吨，较前日减2632吨，前期交割货源陆续流出，仓单继续去库，拐点未至；LME铜库存119375吨，较前日减6450吨，近期延续去库。综上，紧缩预期放缓，市场关注衰退，但库存偏紧，沪铜震荡，关注下周美联储议息会议。铝：铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势。铝：铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势。国内目前铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势，到货量偏少，10.27日SMM统计国内电解铝社会库存62.1万吨，环比上周四下降1.5万吨，较9月底库存基本持稳，较去年同期库存下降36.1万吨。上周河南等地区因疫情的反复影响，下游开工率下降，需求下滑市场贸易疲软，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季，需求较为悲观。锌：宏观情绪扰动期锌大幅下行。锌：宏观情绪扰动期锌大幅下行。欧洲央行宣布加息75基点，宏观因素扰动，市场空头情绪较浓，有色金属日内全线飘绿，内外盘共振下行，沪锌创近期新低。考虑到当前社会库存低位状态尚未改善，短期之内锌价下行空间或有限。锡：供需双弱的预期下，国内锡价走势偏弱运行。锡：供需双弱的预期下，国内锡价走势偏弱运行。供给端云南地区限电持续发酵，节前部分冶炼厂反馈限电措施已对企业生产产生一定影响，预计本次限电将对10月国内精锡产量造成小幅减量。进口锡现阶段已对国内精锡形成低价优势，进口盈利窗口开启状态较为稳定，锡价内强外弱带来了进口锡供给宽松预期。上周云南地区开工率环比小幅增加。随着个旧地区封控接触，目前疫情对当地企业生产造成的影响正逐渐减弱。