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罗莱生活发布了2022年三季报,实现营业收入37.2亿,同比下滑7.01%;实现归母净利润3.92亿,同比下滑20.18%。分渠道看,线上、直营、加盟业务均有所下滑,美国业务小幅下滑。业务结构变化致毛利率小幅下滑,销售费用率有所增加。9月公司举办了30周年庆典,新品发布和营销活动取得良好效果。我们看好公司作为中高端家纺龙头的竞争优势和增长韧性,预计全年新增300家左右的线下门店,积极推进南通工厂建设,期待高基数背景下的高质量增长。考虑到疫情不确定性,我们调整盈利预测,预计公司2022-2024年每股收益为0.74、0.87和1.00元,对应2022年16倍估值,维持“增持”评级。