扣非环比增长，稀土价格企稳有望驱动业绩提升

北方稀土发布2022年三季报，营收和归母净利润分别为279.98亿元和46.31亿元，同比增长16.22%和47.07%。Q3单季度营收和归母净利润分别为78.69亿元和15.04亿元，同比增长-16.02%和35.13%。量价双降，环比下降，但毛利率有所提升。第二批配额增量中98%流向北方稀土，量价皆企稳。预计量增优势叠加价格企稳有望驱动Q4业绩向好。精矿成本可能有所提升，展望业绩仍具有不确定因素。维持买入评级。