煤炭行业2022年三季报综述：盈利能力创新高，负债率与2011年相当

煤炭开采洗选行业2022年三季报综述：盈利能力创新高，负债率与2011年相当 2022年10月31日，煤炭开采洗选板块近一年市场表现领先大市-A(维持)。行业价格与利润方面，2022年前三季度动力煤价格受益俄乌战争和迎峰度夏等因素走势较为强势，而炼焦煤价格较去年同期大幅上涨，但利润仍维持偏低水平。报表总结方面，2022年前三季度行业景气继续提升，报表修复。行业盈利能力创新高，净利率达到17%，创近10年的新高。当前行业资产负债率与2011年水平相当，供给侧改革以来资产负债率持续下降的趋势在2020年因市场对弱资质国企进行了信用攻击而终止，行业负债率小幅提升。投资策略方面，行业高景气延续，煤炭价格有望继续走高。在顶部延续的假设下，关注几类标的：动力煤旺季弹性释放、动力煤长协价格上调、冶金煤结构性机会、能源转型和高股息预期。风险提示包括价格强管控、经济衰退、供给释放超预期、海外煤价大幅下跌和其他扰动因素。

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