农林牧渔行业周报：美国冬小麦播种受干旱影响，玉米及大豆加速收割

周观察：美国冬小麦播种受干旱影响，玉米大豆加速收割 NOAA监测到美国境内干旱地区占比过半，密西西比河流域中下游以及西部和大平原的大部分地区则在冬季进一步恶化。干旱主要对养殖牲畜的牧场条件以及占美国冬小麦产生了负面影响。全美60%的谷物出口通过墨西哥湾沿岸实现，干旱导致船只不得不减轻负荷或减少并行于河道的船只数量。 USDA数据显示，截止10月24日全美冬小麦种植进度为79%，略高于78%的五年均值；出苗率为49%，低于56%的五年平均水平。干旱阻碍了当季作物生长，也提高秋季施肥难度，从而增加2023年收成减少的风险。大多数大田作物的生长季节已经结束，干旱亦加快了全美玉米和大豆的收获进度。截止10月24日，玉米及大豆收割率分别为61%和80%。USDA监测到48个大陆州的表层土壤中有68%缺水，较前一周65%有所上升，干旱预期将可能贯穿2022年冬季，对美国中西部的影响尤甚，冬小麦生长存在一定压力。 周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移 猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。关注兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；以及温氏股份；牧原股份、新希望等。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 本周市场表现（10.24-10.28）：农业跑输大盘6.02个百分点 本周上证指数下跌4.05%，农业指数下跌10.07%，跑输大盘6.02个百分点。子板块来看，各板块普跌，宠物食品及畜养殖板块领跌。个股来看国投中鲁（2.07%）、北大荒（1.05%）、宏辉果蔬（-0.33%）领涨。 本周价格跟踪（10.24-10.28）：本周仔猪、鸡苗、毛鸡、豆粕价格环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年10月28日全国外三元生猪均价为26.54元/kg，较上周下跌1.27元；仔猪均价为40.99元/kg，较上周上涨3.18元/kg； 白条肉均价35.81元/kg，较上周下跌1.11元/kg。10月28日猪料比价为6.91:1。自繁自养头均利润1175.24元/头，环比-53.15元/头；外购仔猪头均利润1169.33元/头，环比-43.83元/头。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.60元/羽，环比+7.78%；毛鸡均价9.66元/公斤，环比+4.32%；毛鸡养殖利润1.66元/羽，环比+0.81元/羽。 黄羽肉鸡：据新牧网数据，10月28日中速鸡均价16.7元/公斤，环比下降1.47%。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 1、周观察：美国冬小麦播种受干旱影响，玉米大豆加速收割 美国国家海洋和大气管理局(NOAA)监测到美国境内干旱地区占比过半，密西西比河流域中下游以及西部和大平原的大部分地区则在冬季进一步恶化，主要系拉尼娜气候影响。密西西比河的水位已降至历史低点，粮食、化肥及煤炭等商品运输受阻，由于全美60%的谷物出口通过墨西哥湾沿岸实现，干旱导致船只不得不减轻负荷或减少并行于河道的船只数量。 图1：2022年美国北部预计有较高概率步入冷冬 图2：美国西部及中部均遭到严重的干旱 干旱主要对养殖牲畜的牧场条件以及占美国冬小麦产生了负面影响。美国小麦中75%是冬小麦，全美近四分之三的冬小麦农田处于中度至严重干旱状态，创下2000年以来的最高水平。在冬小麦种植面积占比1/3的堪萨斯州，88%的土地处于干旱状态。USDA数据显示，截止10月24日全美冬小麦种植进度为79%，略高于78%的五年均值；出苗率为49%，低于56%的五年平均水平。干旱阻碍了当季作物生长，也提高秋季施肥难度，从而增加2023年收成减少的风险。 图3：美国受干旱影响的冬小麦面积比例升至历史新高 图4：2022种植季美国小麦在低库存基础上产量预计将同比略增 美国农业部10月预计2022/2023年度美国小麦总产将达到44.9百万吨，预计同比略增0.22%，较5年平均水平低9%，处于20年来次低水平。2022年9月USDA小型谷物摘要显示，全美小麦种植面积为4573万英亩，同比下降2%。 大多数大田作物的生长季节已经结束，干旱亦加快了全美玉米和大豆的收获进度。玉米方面，截止10月24日六个主要玉米种植州接近收割尾声，各自超过75%的玉米作物已经完成收获，较前一周提升15%，但产量排名前十的威斯康星州、俄亥俄州收获进度不到50%。大豆方面，截止10月24日收获率已达80%，远高于67%的五年平均水平。USDA监测到48个大陆州的表层土壤中有68%缺水，较前一周65%有所上升，干旱预期将可能贯穿2022年冬季，对美国中西部的影响尤甚，冬小麦生长存在一定压力。 图5：截止10月24日美国玉米收获进度为61% 图6：截止10月24日美国大豆收获进度为80% 2、周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移 猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。猪价于2022年4月启动上涨。2022年下半年生猪供给或将小于时长预期，猪价或将超量反映供需矛盾反转。此外，我们认为此轮周期猪价景气时长或符合常规猪周期。成本优势企业及产能释放节奏较快企业或由此受益，养殖企业成本下降能力亦将成为后一阶段市场关注重点。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；受益于猪价及黄羽鸡价格共振上涨的温氏股份；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份；养殖成本有望于2022Q4应该较大边际改善的新希望。受益标的：华统股份、天康生物等。 白羽肉鸡盈利能力改善，盈利时长有望较好延续。2022年4月以来，白鸡价格出现反弹，并走出季度性景气行情。需求端看，白羽肉鸡价格景气度持续受益于下游到店场景（西式连锁餐饮）的需求改善，预计随着疫情扰动因素的减弱，白鸡需求增速将较为持续。供给端看，3月以来，受海外禽流感高发，海关暂停白羽祖代鸡引种以防范禽病风险；5-6月，国内白羽种鸡马立克氏病和肝破裂发病比率提升，商品鸡质量出现了较为明显的波动。若后期影响面积扩大，或对行业生产效率及供给带来负面影响。重点推荐白羽一体化龙头企业圣农发展。受益标的：禾丰股份等。 动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。2021年Q2以来养殖业亏损抑制产业动保免疫积极性。从行业发展角度来看，国产宠物动保行业方兴未艾，市场需求及销售规模快速提升；兰研所非洲猪瘟疫苗亦正在加快研发。宠物动保及非瘟疫苗预在未来成为行业规模扩容的主推力。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。相关受益标的：科前生物、中牧股份等。 粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。2021年7月，中央全面深化改革委员会会议审议通过《种业振兴行动方案》。2021年11月，农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改，科教司对《农业转基因生物安全评价管理办法》部分条款进行修改，2022年6月8日，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行)》。标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 3、本周市场表现（10.24-10.28）：农业跑输大盘6.02个百分 点 本周上证指数下跌4.05%，农业指数下跌10.07%，跑输大盘6.02个百分点。 子板块来看，各板块普跌，宠物食品及畜养殖板块领跌。个股来看国投中鲁（2.07%）、北大荒（1.05%）、宏辉果蔬（-0.33%）领涨。 图7：农业板块本周下跌10.07%（表内单位：%） 图8：本周农业股跑输大盘6.02个百分点 图9：本周宠物食品板块领跌（表内单位：%） 表1：农业个股涨跌幅排名：国投中鲁、北大荒、宏辉果蔬领涨 4、本周重点新闻（10.24-10.28）：国家统计局：全年粮食有望 再获丰收，畜牧业生产平稳发展 国家统计局：全年粮食有望再获丰收，畜牧业生产平稳发展。夏粮早稻实现增产。2022年全国夏粮早稻产量合计3511亿斤，增产31亿斤，比上年增长0.9%。 其中，夏粮得益于单产和播种面积的提高，产量增长1.0%；早稻因播种面积增加，产量增长0.4%。前三季度，猪牛羊禽肉产量稳定增长，全国猪牛羊禽肉产量6711万吨，比上年同期增加283万吨，增长4.4%。分季度看，一季度增长8.8%，二季度增长1.6%，三季度增长2.6%。 2022年全国省级兽医系统实验室检测能力比对工作圆满完成。2022年5-9月，中国动物疫病预防控制中心组织开展了全国省级兽医系统实验室检测能力比对。32个省级和5个计划单列市兽医实验室参加了此次比对，在规定时间内完成禽流感病毒H5N8亚型和H5N6亚型鉴定、非洲猪瘟病毒核酸检测、非洲猪瘟抗体检测、布鲁氏菌病抗体检测等4个项目的检测并按要求报送结果。 当前生猪生产形势总体较好，市场供应有保障。农业农村部畜牧兽医局副局长辛国昌表示短期上涨主要是季节性、阶段性的，这两天猪价正在回落，从后期来看，能繁母猪存栏、生猪存栏、新出生仔猪量都连续5个月增长，以此来预判，后期价格不具备持续上涨的基础。 畜牧法修订草案迎来二审。畜牧法修订草案二次审议稿提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。修订草案二次审议稿贯彻落实党中央决策部署，保障畜禽产品有效供给和质量安全，促进我国畜牧业高质量发展，拟完善畜禽遗传资源和种畜禽管理相关规定，完善有关扶持政策规定等。全国人大宪法和法律委员会认为，修订草案二次审议稿已经比较成熟，建议提请本次常委会会议审议通过。 5、本周价格跟踪（10.24-10.28）：本周仔猪、鸡苗、毛鸡、豆 粕价格环比上涨 表2：本周仔猪、鸡苗、毛鸡、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年10月28日全国外三元生猪均价为26.54元/kg，较上周下跌1.27元；仔猪均价为40.99元/kg，较上周上涨3.18元/kg；白条肉均价35.81元/kg，较上周下跌1.11元/kg。10月28日猪料比价为6.91:1。自繁自养头均利润1175.24元/头，环比-53.15元/头；外购仔猪头均利润1169.33元/头，环比-43.83元/头。 本周猪价连续下跌，生猪出栏体重增幅较大，担忧压栏与二次育肥延后供应压力，将继续刺激大猪出栏，再加上国家稳定生猪产能、防范生猪生产和猪肉价格出现大的波动及加强政府猪肉储备调节的压力下，预计短期规模场生猪出栏量增加，二次育肥及散户猪源顺势出栏量或增，总体市场供应趋增；今日规模场降幅明显，屠企采购难度不大，北方虽有抗价情绪，但总体市场看跌情绪明显，加上短期消费或难有明显增量，供需博弈，未来一周猪价或震荡偏弱调整，关注规模场出栏节奏及市场情绪变化。 图10：本周生猪价格环比下跌（元/公斤） 图11：本周生猪自繁自养利润环比上升（元/头） 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.60元/羽，环比+7.78%；毛鸡均价9.66元/公斤，环比+4.32%；毛鸡养殖利润1.66元/羽，环比+0.81元/羽。当前毛鸡价格高位支撑苗价上涨，规模种鸡企业鸡苗订单较高，规模自养和放养订单增加，但新冠疫情影响交通，局部地区订单减少；规模品牌鸡苗报价4.3元/羽，中小厂鸡苗报价在2.8-3.2元/羽；未来养殖亏损风险增加，补栏仍有谨慎心理。 图12：本周鸡苗均价环比上涨 图13：本周毛鸡主产区均价环比上涨 黄羽肉鸡：据新牧网数据，10月28日中速鸡均价16.7元/公斤，环比下降1.47%。 图14：本周中速鸡价格环比下降 水产品：据Wind数据，上周草鱼价格17.47元/公斤，环比-0.34%%；据海大农牧数据，10月28日鲈鱼价格24.20元/公斤，环比-5.10%；10月28日对虾价格38.4