10月制造业PMI数据点评：供需均现放缓，内外需呈弱态

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 供需均现放缓，内外需呈弱态 [Table_Title2] ──10月制造业PMI数据点评 [Table_Summary] 投资要点: 报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。 ► 10月制造业PMI为49.2% 2022年10月，官方制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。10月份以来，受国内疫情多发散发等影响，制造业生产和需求两端恢复有所放缓，PMI回落至收缩区间。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。其中，生产指数下降1.9个百分点；新订单指数下降1.7个百分点；原材料库存指数上升0.1个百分点；从业人员指数下降0.7个百分点；供应商配送时间指数下降1.6个百分点。 大、中和小型企业PMI均有所回落。其中，大型企业PMI为仍高于临界点；中、小型企业PMI继续低于临界点。 ► 内需有所回落，外需维持收缩 新订单指数为48.1%，比上月下降1.7个百分点，制造业市场需求景气度有所回落，位于收缩区间。 外需：新出口订单指数47.6%，回升0.6个百分点，与7月以来的中枢基本持平。受海外主要经济体增长放缓的影响，出口订单指数持续处于收缩区间。后续需持续跟踪海外经济体增长放缓对我国出口订单的影响。 内需：进口指数47.9%，回落0.2个百分点。内需经历9月份回升之后，10月份再次回落，表明内需恢复需进一步巩固。 ► 制造业生产放缓，市场预期稳定 生产指数为49.6%，较上月回落1.9个百分点，制造业生产景气度回落至收缩区间。10月份，受国内疫情多发散发等影响，制造业生产有所放缓。 生产经营活动预期指数为52.6%。自9月以来，稳增长政策持续加码，市场预期维持稳定，持续位于扩张区间。 ► 价格指数回升 主要原材料购进价格指数连续两个月位于扩张区间，制造业原材料采购价格总体水平较上月继续上涨。 综合PMI价格分项与工业品价格高频数据情况，我们预计10月PPI同比或将在-1%附近。 风险提示 经济出现超预期波动。 评级及分析师信息 [Table_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年10月30日 138268 证券研究报告|宏观点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 10月制造业PMI为49.2% .......................................................................................................................................................................3 2. 内需有所回落，外需维持收缩...............................................................................................................................................................3 3. 制造业生产放缓，市场预期稳定 ..........................................................................................................................................................5 4. 价格指数回升..............................................................................................................................................................................................6 5. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................6 图表目录 图1 10月制造业PMI为49.2%，回落至收缩区间.............................................................................................................................3 图2 生产指数回落至收缩区间 ................................................................................................................................................................3 图3 大、中和小型企业PMI均有所回落 ..............................................................................................................................................3 图4 10月制造业市场需求有所回落 ......................................................................................................................................................4 图5 新订单指数为48.1%，回落1.7个百分点 ..................................................................................................................................4 图6 新出口订单指数47.6%，回升0.6个百分点..............................................................................................................................4 图7 进口指数47.9%，回落0.2个百分点 ...........................................................................................................................................4 图8 在手订单指数43.9%，回落0.2个百分点 ..................................................................................................................................5 图9 采购量49.3%，回落0.9个百分点................................................................................................................................................5 图10 10月制造业生产指数49.6%..........................................................................................................................................................5 图11 10月制造业生产指数回落1.9个百分点 ..................................................................................................................................5 图12 原材料库存47.7%，回升0.1个百分点 ....................................................................................................................................6 图13 产成品库存48%，回升0.7个百分点 .........................................................................................................................................6 图14 10月购进价格指数上升2个百分点 ...........................................................................................................................................6 图15 预计10月PPI同比将维持在-1%附近........................................................................................................................................6 证券研究报告|宏观点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.10月制造业PMI为49.2% 2022年10月，官方制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。10月份以来，受国内疫情多发散发等影响，制造业生产和需求两端恢复有所放缓，PMI回落至收缩区间。 从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点。其中，生产指数为49.6%，比上月下降1.9个百分点，制造业生产有所回落；新订单指数为48.1%，比上月下降1.7个百分点，市场需求减少；原材料库存指数为47.7%，比上月上升0.1个百分点，主要原材料库存量降幅略有收窄；从业人员指数为48.3%，比上月下降0.7个百分点；供应商配送时间指数为47.1%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续放慢。 大、中和小型企业PMI均有所回落。其中，大型企业PMI为50.1%，比上月下降1.0个百分点，仍高于临界点；中、