仙鹤股份是一家专注于食品和医疗包装材料的公司，其业务规模稳健扩张，净利环比修复。公司抓住市场扩容机遇，扩大食品与医疗包装材料系列产品产能布局。公司产能有序稳定投放受益于适应市场以及灵活转产能力，2022年Q4公司年产30万吨食品卡纸项目预计投产，同时广西来宾年产250万吨、湖北石首年产250万吨项目已经开工建设。由于特种纸赛道格局优质且公司占据有利地位，产品持续提价，未来热转印纸、格拉辛纸、医疗用纸等纸种涨价有望持续落地。公司毛利率受原材料价格高位影响同比下降，未来有望修复。公司作为特种纸优质赛道领跑者，产能规划清晰，多元一体化布局呈现规模、成本优势，未来龙头地位有望持续强化。预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.99亿元、10.79亿元、13.41亿元，同比分别增长-21.4%、35 %、24.3%。目前股价对应2022年、2023年PE分别为21x、15x，维持“买入”评级。
