行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2022年10月30日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 联系人 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:国家能源局：我国将多措并举保障能源安全，硫磺、氨纶价格上涨》 2022-10-24 2 《基础化工-行业研究周报:上海市印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，TDI、烧碱价格上涨》 2022-10-17 3 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2022年8月数据》 2022-10-11 行业走势图 9月化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%，醋酸、有机硅价格上涨 本周重点新闻跟踪 国家统计局10月24日发布的数据显示，9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，环比增长0.84%。其中，石油和天然气开采业增加值同比增长4.5%，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长12.1%。 本周及上周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨5.4%，为89.08美元/桶。 重点关注子行业：本周醋酸/有机硅价格分别上涨3.3%/0.6%；TDI/聚合MDI/烧碱/纯MDI/DMF/乙烯法PVC/电石法PVC/粘胶短纤/乙二醇/VA/橡胶价格分别下跌11.5%/9.1%/6.9%/6%/4%/3.9%/3.9%/3.7%/3.6%/3.4%/2.6%；尿素/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/液体蛋氨酸/轻质纯碱/固体蛋氨酸/氨纶价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：硝酸铵（工业）（+15.6%）、电子级氢氟酸（+14.3%）、电子级氢氟酸（+10.2%）、硫磺（+9.4%）、无水氢氟酸（+9.1%）。 醋酸：本周醋酸市场价格小幅回涨。目前山东个别厂家装置检修中，但市场供应充足，对周边地区市场氛围影响不大。本周上游甲醇价格变化不大，醋酸成本面支撑偏稳。价格小涨主要月末各贸易商常规补货，但同时迫于宏观以及供需压力，因此局部地区价格小涨，而带动整体市场回暖较为困难。 有机硅：本周有机硅市场小幅整理，在经过单体厂近一个月大刀阔斧的减产操作后，市场库存高压有所释放，企业保价措施初见成效。买盘抄底意愿也开始升温，部分单体厂接单情况好转。当前单体厂复产以及新的减产操作均有，而终端行业并无太大改善，且需求淡季中下游企业消化能力面临挑战，阶段性的补货完成后有机硅仍旧要探索长远发展方向。 上周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌4.87%，沪深300指数较上周下跌5.39%。基础化工板块跑赢大盘0.52个百分点，涨幅居于所有板块第23位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+3.64%），氨纶（+1.46%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -28%-23%-18%-13%-8%-3%2%2021-112022-032022-07基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 5 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 7 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 11 3.2. 农化 .................................................................................................................................................... 12 3.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 13 3.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 14 3.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 15 3.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 16 3.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 16 3.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 17 4. 重点个股跟踪 .............................................................................................................................. 17 5. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 19 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 6 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 7 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 7 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 11 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 11 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） ................................................................................................... 11 图8：华东PTA价格（元/吨） .........