3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.1%，MDI、TDI价格上涨

本周重点新闻跟踪 国家统计局4月18日公布的数据显示，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，环比增长0.12%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.1%。分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比增长0.9%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.2%。分经济类型看，3月份，国有控股企业增加值同比增长4.4%；股份制企业增长4.4%，外商及港澳台商投资企业增长1.4%；私营企业增长2.0%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌5.6%，为77.87美元/桶。 重点关注子行业：本周聚合MDI/TDI/醋酸/电石法PVC/纯MDI/DMF/橡胶/乙二醇价格分别上涨4.7%/4.6%/3.4%/3%/2.8%/1.8%/1.8%/1.7%；尿素价格下跌1.2%；液体蛋氨酸/乙烯法PVC/氨纶/固体蛋氨酸/重质纯碱/有机硅/轻质纯碱/粘胶短纤/烧碱/粘胶长丝/钛白粉/VE/VA价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：天然气（Texas）（+19.9%）、天然气（Henry Hub）（+19.3%）、烟酸（国产）（+18.8%）、丁二烯（华东）（+5.9%）、MMA（华东）（+4.9%）。 MDI：本周国内聚合MDI市场呈上扬趋势。随着采购情绪的降温，市场价格冲高之后有所回落；但随后上海某工厂对外封盘，北方某工厂分销渠道二旬计划量完成，暂停接单，供方接连封盘，加上上海工厂检修计划公布，场内利好消息集中释放下，经销商低价惜售情绪渐起；需求整体成交量有所释放，市场报盘价接连推涨上行。 TDI：本周国内TDI市场一路上行。近期市场现货持续处于紧缺状态，主要是由于新疆某装置检修，装置短停；前期上海某工厂低负荷运行，华北某工厂和北方某大厂交付前期出口订单，使得国内贸易商持仓量处于较低水平。 现阶段中下游库存低位，但市场现货稀少，供需博弈增强，价格强势拉涨。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌4.04%，沪深300指数较上周下跌1.45%。基础化工板块跑输大盘2.59个百分点，涨幅居于所有板块第24位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+1.87%），纺织化学用品（+1.13%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2023.04.19 国家统计局4月18日公布的数据显示，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，环比增长0.12%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长7.1%。 分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比增长0.9%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.2%。分经济类型看，3月份，国有控股企业增加值同比增长4.4%； 股份制企业增长4.4%，外商及港澳台商投资企业增长1.4%；私营企业增长2.0%。 2）2023.04.19 国家统计局4月18日公布的数据显示，1—3月份，全国固定资产投资（不含农户）107282亿元，同比增长5.1%。其中，化学原料和化学制品制造业投资同比增长19.2%。分产业看，第一产业投资2425亿元，同比增长0.5%；第二产业投资33964亿元，增长8.7%；第三产业投资70894亿元，增长3.6%。 3）2023.04.19 近日，美国《油气杂志》根据各国最近官方报道发布年度评估。评估显示，根据各国截至2023年1月1日发布的最新油气储量报告，全球探明石油储量总计达17570亿桶，高于去年同期的17350亿桶;全球已探明的天然气储量估计为7456万亿立方英尺，高于去年的7297万亿立方英尺。 4）2023.04.19 大连商品交易所近日对外披露，中国证监会当日宣布同意大商所乙二醇 期权和苯乙烯期权注册，这意味着中国期货市场又将增添两个新的化工品种期权。乙二醇、苯乙烯都是重要的液体化工品。中国是最大的乙二醇消费国，近十年来中国乙二醇产量和消费量均增长近3倍；苯乙烯则在塑化产业链上具有“上承油煤、下接橡塑”的重要地位，涉及产业链条长、分支多。近年来，受新冠疫情、国际原油价格波动，以及航运价格、汇率等多重因素影响，乙二醇、苯乙烯等化工原料价格波动明显，产业企业对使用衍生工具开展套期保值和风险管理的需求强烈。 5）2023.04.20 近日，全球领先的特种化学品公司赢创宣布：正致力于将其VESTAMID®E 聚醚嵌段酰胺（PEBA）的全球产能提高一倍。为此，赢创将对其位于上海多用户基地（MUSC）的工厂进行扩建，并同时推进德国马尔生产基地的优化项目。上海扩建项目将于2023年秋季正式启动，扩建后的工厂将有利于提高赢创PEBA的产能，从而满足全球运动鞋市场对该材料的需求。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌4.04%，沪深300指数较上周下跌1.45%。基础化工板块跑输大盘2.59个百分点，涨幅居于所有板块第24位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+1.87%），纺织化学用品（+1.13%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：中石科技（+30.46%），圣泉集团（+14.26%），三孚新科（+14.04%），华宝股份（+11.21%），润禾材料（+10.92%），金宏气体（+9.19%），联科科技（+8.65%），ST榕泰（+7.5%），海正生材（+7.47%），安集科技（+6.26%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：碳元科技（-24.45%），科拓生物（-22%），奇德新材（-21.34%），松井股份（-21.17%），奥克股份（-20.34%），瑞联新材（-17.3%），瑞丰新材（-15.62%），晨光新材（-14.22%），新安股份（-13.43%），江苏索普（-13.4%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.51倍，全部A股PB为1.59倍；基础化工板块PE为17.28倍，全部A股PE为14.52倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的338种化工产品中，本周50种产品环比上涨，109种产品环比下跌，179种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周36种产品价差环比上涨，22种产品价差环比下跌，7种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.31万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.35万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价6340元/吨，下跌1.4%；江浙涤纶短纤报价7400元/吨，下跌2%；涤纶POY150D报价7800元/吨，下跌0.3%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.71万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2460元/吨，下跌1.2%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2900元/吨，下跌3.3%；贵州-瓮福集团（64%褐磷酸二铵报价3790元/吨，维持不变。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价3200元/吨，下跌8.6%；四川青山50%粉硫酸钾报价3900 元/吨，下跌2.5%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.97万元/吨，下跌4.8%；草铵膦报价8.3万元/吨，下跌7.8%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.5万元/吨，下跌9.1%；吡虫啉报价9.8万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.4万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.83万元/吨，上涨2.8%；华东聚合MDI报价1.56万元/吨，上涨4.7%。 TDI：华东TDI报价1.95万元/吨，上涨4.6%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.95万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.96万元/吨，下跌3%。 塑料：PC报价1.52万元/吨，下跌1%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价6075元/吨，上涨3%；华东乙烯法PVC报价6350元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价2675元/吨，维持不变；重质纯碱报价3050元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.15万元/吨，上涨1.8%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.17万元/吨，上涨2.2%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.13万元/吨，上涨2.7%。 炭黑：东营炭黑报价0.88万元/吨，下跌2.2%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.6万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.15万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2400元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.65万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.95万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.45万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价2.6万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.5万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价2万元/吨，维持不变。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410