11月份化学原料和制品制造业增加值同比增长9.6%，顺酐、聚合MDI价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2023年12月17日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，纯碱、醋酸价格上涨》 2023-12-11 2 《基础化工-行业研究周报:商务部：推动全面取消制造业外资准入限制，纯碱、醋酸价格上涨》 2023-12-04 3 《基础化工-行业研究周报:五部门：加快建立产品碳足迹管理体系，纯碱、焦炭价格上涨》 2023-11-27 行业走势图 11月份化学原料和制品制造业增加值同比增长9.6%，顺酐、聚合MDI价格上涨 上周指12月4日-12月10日（下同），本周指12月11日-12月17日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家统计局12月15日公布的数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.6%，环比上月增长0.87%。其中，石油和天然气开采业增长1.8%，化学原料和化学制品制造业增长9.6%。分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长3.9%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.9%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨0.3%，为71.43美元/桶。 重点关注子行业：本周聚合MDI/VA/乙二醇/电石法PVC/橡胶/轻质纯碱/重质纯碱价格分别上涨1.9%/1.4%/1.3%/1.3%/1.2%/0.9%/0.8%；醋酸/固体蛋氨酸/DMF/氨纶/有机硅/TDI/粘胶短纤价格分别下跌10.4%/4.1%/4%/1.6%/1.4%/0.6%/0.4%；钛白粉/纯MDI/乙烯法PVC/尿素/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/VE价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：顺酐（+10.3%）、MMA（甲基丙烯酸甲酯）（+5.4%）、维生素C（+5%）、焦炭（+4.3%）、二甲胺（+4.2%）。 顺酐：本周顺酐市场货紧价扬，本周开工率较上周有所下调，有厂家周初意外停车，顺酐市场供应缩减，厂家现货紧张，供应端存利好支撑；下游市场刚需补货，成交氛围较好，业者当前看稳后市。 聚合MDI：本周国内聚合MDI市场小幅上涨。北方某大厂严格控量暂停发货，致使场内现货流通紧俏，持货商部分货源稀少下，低价惜售情绪渐起，对外报盘小幅推涨；周前期部分下游存少量刚需补仓，但终端需求寡淡，下游企业订单难有释放，场内询盘买气不佳，市场高价成交乏力，供需面博弈下，业者对后市持谨慎观望情绪。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌0.86%，沪深300指数较上周下跌1.7%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.84个百分点，涨幅居于所有板块第20位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油贸易（+3.59%），氟化工及制冷剂（+1.92%），其他塑料制品（+1.87%），炭黑（+1%），轮胎（+0.85%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材（与有色组联合覆盖）。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%2022-122023-042023-08基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................. 4 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................. 4 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................. 4 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................. 5 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................. 6 3. 重点化工产品价格、价差监测 .................................................................................................... 6 3.1. 化纤 ..................................................................................................................................................... 10 3.2. 农化 ..................................................................................................................................................... 11 3.3. 聚氨酯及塑料 .................................................................................................................................. 12 3.4. 纯碱、氯碱 ....................................................................................................................................... 13 3.5. 橡胶 ..................................................................................................................................................... 14 3.6. 钛白粉 ................................................................................................................................................ 15 3.7. 制冷剂 ................................................................................................................................................ 15 3.8. 有机硅及其他 .................................................................................................................................. 16 4. 重点个股跟踪 ............................................................................................................................... 16 5. 投资观点及建议 ........................................................................................................................... 18 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 5 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 10 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 10 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） ................................................................................................... 10 图8：华东PTA价格（元/吨） ........................................................................