8月份化学原料和制品制造业增加值同比增长3.8%，丙烯酸、纯MDI价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2022年09月18日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 联系人 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《基础化工-行业专题研究:上半年营收利润仍维持较快增长，行业景气下行压力加大》 2022-09-13 2 《基础化工-行业研究周报:欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格，聚合MDI、乙二醇价格上涨》 2022-09-12 3 《基础化工-行业专题研究:农药：海外创制农化企业上半年及二季度经营情况》 2022-09-08 行业走势图 8月份化学原料和制品制造业增加值同比增长3.8%，丙烯酸、纯MDI价格上涨 本周重点新闻跟踪 国家统计局9月16日公布的数据显示，8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.2%，环比增长0.32%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长3.8%，石油和天然气开采业同比增长2.3%分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长5.3%，制造业增长3.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.6%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨1.9%，为85.11美元/桶。 重点关注子行业：本周纯MDI/橡胶/乙二醇/TDI/尿素/固体蛋氨酸/乙烯法PVC价格分别上涨6.6%/4.8%/3.5%/2.9%/2.4%/1%/0.4%；醋酸/DMF/电石法PVC/钛白粉/液体蛋氨酸/有机硅/粘胶短纤价格分别下跌6.5%/4.8%/3%/2.5%/1.9%/1.5%/0.7%；氨纶/重质纯碱/VA/烧碱/VE/粘胶长丝/轻质纯碱/聚合MDI价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：丙烯酸（华东）（+16.9%）、硝酸（安徽金禾98%）（+14.3%）、液氯（华中）（+13.3%）、丙烯酸甲酯（华东）（+12.9%）、三氯乙烯（华东）（+12.2%）。 丙烯酸：本周丙烯酸市场强势拉涨，一方面，成本端丙烯周内价格延续上涨，丙烯酸成本压力增加，叠加本周场内前期短停检修的装置未恢复生产，场内供应趋紧。另一方面，受主要生产地区气候因素影响，华东华南等地区内贸运输及生产供应受到不同程度影响，一定程度上影响丙烯酸市场厂家报盘。多重因素影响下，场内中间商持货惜售，下游询盘积极性偏好，丙烯酸市场成交重心大幅拉涨。 纯MDI：本周国内纯MDI市场推涨上行，当前供方挺价心态明确，且库存低位运行下，持货商低价惜售情绪不减，叠加节后刚需订单仍有释放，场内询盘买气尚存，供需面支撑下，市场报盘推涨上行；不过终端需求释放缓慢，且下游在原料处于低位时，已经开始逐步入市补仓，因而节后需求端尚未出现大量补仓现象，多空博弈下，市场高价逐步落实，业者随市就市出货为主。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌6.47%，沪深300指数较上周下跌3.94%。基础化工板块跑输大盘2.54个百分点，涨幅居于所有板块第26位。据申万分类，基础化工各子行业本周均有所下跌。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -36%-30%-24%-18%-12%-6%0%2021-092022-012022-05基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 5 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 7 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 3.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 11 3.2. 农化 .................................................................................................................................................... 12 3.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 14 3.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 15 3.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 15 3.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 16 3.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 17 3.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 17 4. 重点个股跟踪 .............................................................................................................................. 17 5. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 20 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 6 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 7 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 7 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 11 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 11 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） ..................................