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三人行发布2022年第三季度业绩报告，营收创新高但利润不及预期，主要系渠道返点政策影响。22Q3单季度营收15.36亿元，同比增长108.01%，但净利润0.86亿元，同比下降8.43%。公司通过构建更高效的营销方法论形成大客户广告投放规模效应，加大挖掘存量客户，从而获得更多存量大客户的增量预算。预计到第四季度净利会有释放。期间费用率整体控制较好。我们预计22-24年归母净利为7.44/10.29/13.22亿元，维持“买入”评级。
