七一二(603712)发布2022年三季报，Q3单季度实现营业收入8.42亿元，同比增长25.96%；Q3实现归母净利润0.98亿元，同比增长9.27%。公司业绩稳健增长，坚持以创新驱动成长，高研发投入为未来收入奠定基础。2022年前三季度，公司研发费用5.38亿元，同比增长18.76%，研发费用率为24.31%。2022年上半年，公司中标某平台北斗三号卫星导航设备，实现公司在该平台领域的突破；中标北斗三号精密进近地面设备，进一步稳固了公司在精密进近领域的行业地位，也为开拓其他无人机平台奠定坚实基础；同时开展下一代地面与航空设备、综合化系统、综合数据链、卫星通信装备、北斗三代典型应用系统的预研及竞标，为后续重点科研项目竞标进行技术储备。公司顺应军工股权改革趋势，提升公司长期竞争力。我们预计2022-2024年收入分别为47.6/62.6/79.0亿元，预计每股收益分别为1.10/1.43/1.81元，对应2022年10月27日37.76元/股收盘价，PE分别为34.4/26.4/20.8倍。维持“增持”评级。
