三季度业绩点评：“军用+民用”双轨并行，展望全年业绩成长超40%

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国博电子（688375.SH）是一家专注于军用和民用有源相控阵T/R组件和射频模块产品的公司。公司Q3实现营业收入9.25亿元，同比增长73.29%，前三季度共实现营业收入26.61亿元，较上年同期增长59.71%。公司业绩实现高增长，主要系市场需求拉动增长，公司有源相控阵T/R组件和射频模块产品销售收入持续增加。公司还积极布局基于GaN新产品，产业化建设有序推进。考虑到国际局势等紧张因素拉动军工装备需求，以及公司技术实力不断提升，市场份额持续扩大，我们预计公司2022-2024年营业收入为35.23、46.59、61.31亿元，净利润分别为5.33、7.34、10.00亿元，对应2022年10月26日收盘价115.89元，2022-2024年PE为86.92x/63.14x/46.37x，维持“推荐”评级。