单季度收入增长加速，费用管控明显

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恒生电子发布2022年三季报，单季度收入增长加速。公司前三季度实现营业收入37.4亿元，同比增长19.7%；实现归母净利润0.11亿元，同比下降98.3%；实现扣非归母净利润3.3亿元，同比增长20.5%。单季度实现收入13.5亿元，同比增长26.5%；归母净利润1.07亿元，同比扭亏；扣非归母净利润2.2亿元，同比扭亏。分业务看，大资管IT业务增长较为迅速；费用管控明显。全年看，收入有望消除逐步消除上半年疫情影响；费用管控初见成效带来利润弹性。往后看，科创板做市商、养老金入市等重要金融创新推进，有望进一步带动公司收入端实现较快速增长，费用管控则进一步提供利润端弹性。预计公司2022年-2024年实现归母净利润12.4亿元、17.7亿元、23.0亿元，对应当前市值的PE分别为52倍、37倍及28倍。维持“买入”评级。