上海家化发布2022年Q3业绩报告，收入同比增长1.17%，利润同比增长15.55%。公司前三季度实现营收53.54亿，同比增长8.17%，其中个护家清、母婴、护肤占比分别为45%、28%、23%。公司整体从疫情中恢复，销售费率和管理费率双降。公司持续加强品牌创新和产品创新，如玉泽、佰草集、六神和启初等品牌。预计公司在123方针带动下，持续降本增效，带动盈利能力的持续提升，四季度能够通过营销资源集中投入迎来收入的增长。预计公司22-24年利润为4.7、8.0、9.1亿，对应PE为40、23、20倍。维持“增持”评级。
