业绩符合预期，多品牌布局打造第二增长曲线

贝泰妮发布2022年三季报，公司前三季度实现营收28.95亿元，同比增长37.05%，归母净利润为5.17亿元，同比增长45.62%。研发投入增加，盈利能力提升，毛利率维持较高水平，前三季度毛利率为76.79%。主品牌薇诺娜GMV延续增长，双十一表现仍然亮眼，根据魔镜数据，前三季度薇诺娜天猫平台合计GMV约为19亿元，同比增长33%。推出抗衰新品牌AOXMED，有望成为第二成长曲线，AOXMED将从线下医美专业机构端开始销售，打造高端专业的品牌形象。预计公司2022~2024年EPS分别为2.92、4.00、5.25元，对应当前股价PE分别为49、36、27倍，维持“买入”评级。