“内生”与“外延”持续丰富EDA工具，国产替代将持续提升公司业绩

华大九天发布2022年三季报，前三季度实现营收4.83亿元，同比增长40.4%，实现归母净利润1.13亿元，同比增长46.88%，实现扣非归母净利润0.28亿元，同比增长43.65%；Q3单季度实现营收2.16亿元，同比增长33.2%，实现归母净利润0.72亿元，同比增长26.81%。公司持续开展技术产品创新，营业收入持续扩张。公司拟通过全资子公司深圳1000万美元现金收购芯達科技，芯達科技从事存储器/IP特征化提取工具开发，该工具是数字设计和晶圆制造领域的关键环节工具之一，投资芯達科技有助于公司不断丰富EDA工具、补齐数字设计和晶圆制造EDA工具短板。公司是国内唯一一家实现模拟电路设计及平板显示电路设计EDA全流程覆盖的EDA龙头，产品布局完善，而且也在持续通过“内生”与“外延”不断丰富EDA工具布局，未来业绩将持续增长。预计公司2022-2024年分别实现营业收入8.09亿元、10.9亿元、14.61亿元，分别实现净利润1.81亿、2.48亿、3.69亿元，对应EPS分别为0.33、0.46、0.68元。以2022年10月24日收盘价101.91元计算，2022-2024年PE分别为306.1X、222.7X、149.8X，维持增持-A评级。