覆盖报告：运价短期承压，立足主业长期高质量发展

东航物流是一家依托东航股份700多架客机腹舱以及中货航12架全货机，构建了遍布全国、辐射全球的航线网络的综合物流服务企业。公司在上海枢纽占据了超过四分之一的货运时刻资源和超过一半的货站处理能力，在上海枢纽拥有举足轻重的地位。航空速运业务是公司的核心业务，同时也是目前盈利的最主要来源，其中全货机业务受运价波动的影响较为明显，因而盈利波动较大；地面服务业务是公司业绩的稳定器，其双寡头垄断格局决定了其盈利稳定，利润率较高；综合物流解决方案是公司未来重要的发展方向。