全层级业务稳健增长，研发投入打造发展新引擎

威胜信息发布2022年三季报，实现营收14.86亿元，同比增长14.34%，归母净利润2.84亿元，同比增长14.47%。国内业务收入12.63亿元，同比增长9.05%，国际业务收入2.16亿元，同比增长58.22%。公司在手订单达22.76亿元，对未来业绩形成有力支撑。各层级业务均增长，网络层、感知层、应用层营收分别为3.34亿元/1.70亿元/0.30亿元，同比增长12.69%/28.74%/68.10%。公司持续加码研发，打造发展新引擎，前三季度研发投入1.4亿元，同比增长14.62%。我们略微下调感知层的收入，预计22-24年每股收益为0.89元、1.17元和1.57元，目前的合理估值水平为2022年的31倍市盈率，对应目标价27.59元，维持买入评级。