业绩符合预期，PVP贡献核心业绩

新开源发布三季报，前三季度实现营收11.26亿元，同比增长30.14%，实现归母净利润2.78亿元，同比增长177.34%。单季度实现营收4.48亿元，同比增长36.11%，创历史新高。受益于锂电材料端的市场渗透，PVP产品需求增长明确，同时欧洲天燃气的短缺导致巴斯夫德国工厂约占全球30%的PVP产能遭遇不可抗力，市场出现供需缺口，PVP进入景气上行周期。公司前三季度综合毛利率提升至49.85%，为历史最高水平，带动三季度业绩创历史新高。PVP景气有望持续，在建PVP/NVP产能逐步投放支撑业绩增长。公司预计2022-24年收入分别为16/27/39亿元，yoy分别为+31%/+68%/ +45%，归母净利润分别为4.92/10.41/12.28亿元，yoy分别为+68%/+111%/ +18%，EPS分别为1.43/3.02/3.56元，3年CAGR为61%。维持23年目标价45.30元，维持“买入”评级。

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