百城土地成交面积低位回升

国内宏观周报 百城土地成交面积低位回升 宏观周报 宏观报告 宏观经济 2022年10月23日 证券分析师 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 zhongzhengsheng934@pingan.com.cn 张德礼 投资咨询资格编号 S1060521020001 zhangdeli586@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGY IXIN050@pingan.com.cn 研究助理 张璐 一般证券从业资格编号 S1060120100009 ZHANGLU150@pingan.com.cn  平安观点：  实体经济：本周本土新增确诊病例数明显回落，工业开工率分化，产成品库存延续去化；上周百城土地成交面积低位回升；黑色商品期货价多数下跌，猪肉价格涨至年内新高。1）上周六至本周五（10月15日-10月21日），广东、山西、内蒙古等25个省市自治区合计新增本土确诊1249例，较10月8日-10月14日的27个省市自治区、新增2477例明显减少。2）工业开工率分化。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提升3.2个百分点，焦化企业开工率环比下滑3.8个百分点；基建相关的石油沥青装置开工率本周环比提升0.6个百分点，全国水泥磨机运转率环比下降3.1个百分点；汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率本周环比提高0.4个百分点，全钢胎开工率本周环比下滑6.8个百分点。3）工业产成品去库存。产成品中，本周螺纹钢社库较上周环比下降3.5%、电解铝库存环比下滑1.8%。原材料库存中，本周港口铁矿石库存环比下滑0.6%；本周焦煤库存可用13.0天，较上周增加0.3天。4）百城土地成交面积上周低位回升。本周30城商品房销售面积环比下降1.3%，是前三年同期平均的67.7%；上周百城土地供应面积环比增加201.6%，成交面积环比增加105.9%，两者均为低位回升，从绝对水平看两者分别为前三年同期的122.8%、86.7%，目前土地一级市场成交规模仍低于近三年同期水平。上周百城成交土地溢价率下降至3.0%。5）本周黑色商品期货价明显调整。期货方面，本周焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石和螺纹钢的期货价格，分别环比下跌7.5%、6.5%、5.4%、3.7%和3.4%；现货方面，焦煤、铁矿石和螺纹钢的现货价分别环比上涨0.7%、下跌1.6%和下跌2.4%。农产品方面，本周农产品批发价格200指数环比上涨0.7%。主要农产品中，蔬菜批发价环比下跌1.4%；水果批发价环比上涨0.5%；鸡蛋批发价环比上涨1.6%。猪肉批发价格环比上涨4.5%，本周五为35.7元/公斤，续创年内新高。  资本市场：本周资金面有所收紧，国债长端收益率上行，A股主要股指多数下跌，人民币在岸和离岸市场对美元均贬值。货币市场方面，本周5000亿到期MLF等额续作，不过因专项债发行提速，本周资金面有所收紧。债券市场方面，本周1年期国债收益率下行1.5bp，10年期国债收益率上行3.0bp，10Y-1Y国债期限利差环比走阔4.5bp，呈陡峭化之势。股票市场方面，本周除科创50上涨1.4%外，A股主要股指多数下跌，从风格看成长表现相对更优，消费风格表现羸弱。外汇市场方面，周五美元指数收于111.9，较上周五贬值1.3%，日本干预日元汇率令美元指数本周五走弱。本周在岸人民币兑美元贬值0.78%、离岸人民币贬值0.17%。  风险提示：稳增长力度不及预期，国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。 证券研究报告 宏观周报 2/ 11 一、 实体经济：百城土地成交面积低位回升 本周国内高频数据一览： 图表1 本周国内高频数据一览 资料来源：Wind,平安证券研究所；注：图表数据为相比上周的环比变化率 2.1 国内疫情：新增本土确诊病例数回落 【平安观点】上周六至本周五（10月15日-10月21日），广东、山西、内蒙古等25个省市自治区合计新增本土确诊1249例，较10月8日-10月14日的27个省市自治区、新增2477例明显减少。10月15日-10月21日，广东、山西和内蒙古合计新增本土确诊536例，占同期全国（不含港澳台）新增本土确诊的42.9%，三地新增本土确诊病例数较前一周（10月8日-10月14日）的1172例较快下降。国内疫情好转，有助于更好平衡疫情防控和经济社会发展，延续中国经济平稳复苏的趋势。 宏观周报 3/ 11 图表2 上周六至本周五（10月15日-10月21日），广东、山西、内蒙古等25个省市自治区合计新增本土确诊1249例 资料来源：Wind,平安证券研究所 图表3 近期本土日新增确诊数（不含港澳台） 图表4 10月20日国内每百人疫苗接种量达到241.2剂 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 2.2 工业生产：开工率分化 【平安观点】本周工业开工率分化。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提升3.2个百分点，焦化企业开工率环比下滑3.8个百分点，不过两者都还高于去年同期。基建相关的石油沥青装置开工率本周环比提升0.6个百分点，全国水泥磨机运转率环比下降3.1个百分点，两者都和去年同期基本持平。基建实物工作量加快形成，而房地产项目施工短期可能延续低迷。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率本周环比提高0.4个百分点，全钢胎开工率本周环比下滑6.8个百分点。 0200400600800广东山西内蒙古北京陕西新疆浙江河南河南江苏四川重庆云南黑龙江天津广西西藏辽宁河北贵州上海山东福建宁夏安徽海南河北人各省市自治区（不含港澳台）新增本土确诊病例数10月15日-10月21日10月8日-10月14日174 182 208 204 164 158 159 010020030040050010/0810/1110/1410/1710/20人新增本土确诊人数（不含港澳台）241.2240.0240.2240.4240.6240.8241.0241.2241.408/1708/3109/1409/2810/12剂每百人新冠疫苗接种量 宏观周报 4/ 11 图表5 本周唐山高炉开工率58.7%，环比提升3.2个百分点 图表6 本周焦化企业开工率68.9%，环比下滑3.8个百分点 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 图表7 本周石油沥青装置开工率43.0%，环比提升0.6个百分点 图表8 上周磨机运转率48.1%，环比下降3.1个百分点 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 图表9 本周汽车轮胎半钢胎开工率64.8%，环比提高0.4个百分点 图表10 本周汽车轮胎全钢胎开工率52.1%，环比下滑6.8个百分点 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 30405060708090100010203040506070809101112%唐山高炉开工率201920202021202258636873788388010203040506070809101112%焦化企业开工率2019202020212022010203040506070010203040506070809101112%石油沥青装置开工率2019202020212022020406080010203040506070809101112%水泥磨机运转率：全国2019202020212022020406080010203040506070809101112%汽车轮胎半钢胎开工率2019202020212022020406080100010203040506070809101112%汽车轮胎全钢胎开工率2019202020212022 宏观周报 5/ 11 2.3 库存：产成品去库存 图表11 本周螺纹钢厂库+社库639.52万吨，环比减少3.5% 图表12 本周电解铝库存环比下滑1.8% 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 图表13 本周港口铁矿石库存环比减少0.6% 图表14 本周焦煤库存可用13.0天，较上周增加0.3天 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 2.4 需求：百城土地成交面积低位回升 【平安观点】 百城土地成交面积上周低位回升。本周30城商品房销售面积环比下降1.3%，是前三年同期平均的67. 7%；上周百城土地供应面积环比增加201.6%，成交面积环比增加105.9%，两者均为低位回升，从绝对水平看两者分别为前三年同期的122.8%、86.7%，目前土地一级市场成交规模仍低于近三年同期水平。上周百城成交土地溢价率下降至3.0%。内需高频指标中，上周乘用车厂家销售量环比略有下降，本周电影日均票房收入环比减少14.9%，九大城市日均地铁客运量环比减少13.8%，北上广深四个一线城市的交通拥堵状况较上周均有所缓解。外需高频指标中，本周中国出口集装箱运价指数环比下滑，其中美西、欧洲航线降价，而东南亚航线上涨；10月上旬八大枢纽港口内贸和外贸的集装箱吞吐量同比分别为-0.9%、-9.4%，内、外贸的增速均环比回落。 05001,0001,5002,0002,500010203040506070809101112万吨螺纹钢厂库+社库2019202020212022050100150200010203040506070809101112万吨电解铝库存201920202021202210,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111201万吨45港铁矿石库存20192020202120221012141618202224010203040506070809101112天独立焦化厂焦煤库存可用天数2019202020212022 宏观周报 6/ 11 图表15 本周30城商品房日均销售面积环比下降1.3% 图表16 上周百城土地供应面积环比增加201.6% 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 图表17 上周百城土地成交面积环比增加105.9% 图表18 上周百城成交土地溢价率下降至3.0% 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 图表19 10月第二周乘用车厂家的销售略有下降 图表20 本周电影日均票房2721万，环比减少14.9% 资料来源:wind，平安证券研究所 资料来源:wind，平安证券研究所 020406080100123456789101112万平米30大中城市:商品房成交面积（7MA）201920202021202202000400060008000123456789101112万平方米100大中城市：供应土地占地面积：当周值201920202021202201000200030004000500060007000123456789101112万平方米100大中城市：成交土地占地面积：当周值201920202021202205101520253035123456789101112%100大中城市:成交土地溢价率:当周值20192020202120222345678010203040506070809101112万辆x 10000乘用车厂家当周日均销量:累计值2019202020212022020,00040,00060,00080,000100,000120,000010203040506070809101112万元全国电影票房收入（7MA）2019202020212022 宏观周报 7/ 11 图表21 本周9大城市日均地铁客运量2940万，环比下滑13.8%