Q3营运健康，短期风波不改龙头长期价值

李宁（2331.HK）在2022Q3的营运表现健康，零售流水增长符合预期，库存健康度较优，全年指引不变。线下零售及电商渠道表现出色，鞋增长优于服，篮球增长优于跑步。折扣率方面，22Q3公司零售折扣率有低单位数的小幅加深。库存管理方面，22Q3库销比略超过4，同比受疫情影响以及环比受季节性备货因素影响而略有增加，库存新鲜度环比优秀，6个月以下存货占比较高。短期风波不改长期价值，坚定看好李宁。维持买入评级，目标价68.0港元。