【民生计算机】短期扰动不改长期价值，建议重点关注成长性、确定性兼具的优质龙头广联达广联达近期股价出现波动，我们认为公司基本面无忧，资金层面等因素影响偏短期，龙头成长性和确定性兼具，建议加大关注力度。确定性和成长性兼具，云模式优势凸显公司造价业务转云态势良好，2021年造价业务收入38亿，云占比近七成；2022Q1云收入、云合同仍保持30%+增长。新模块增加带来UP值提升，云模式下渗透率提升+基建拓展下成长路线清晰。云业务贡献稳定现金流，造价业务确定性高且仍处于快速增长阶段，SaaS模式带来的红利逐步显现。施工收入订单保持双高增，下游短期影响可控，长期前景不改2021年施工业务收入增速近30%，2022Q1高增态势延续，同时合同额持续同比高增。随着收入持续高增，亏损有望逐步缩窄。短期看二季度受疫情影响，但公司业务遍及全国，少数地区影响可控；在手订单充裕，全年前景不改；长期看施工业务具有百亿级别市场空间，前景广阔。下游重要边际改善可期，地产、基建回暖提振公司发展在稳住经济大盘的政策基调之下，多个政策催化地产、基建行业回暖。公司造价、施工两大核心业务的最主要需求来源是房建，其中仅商业地产占比就达10%，同时公司也在加大基建业务投入力度。下游的回暖逐步消除先前业务发展压制因素，龙头有望加速发展！投资建议：预计公司22-24年收入为69.12/83.67/101.82亿元，根据分部估值法测算，合理估值916亿元，价值明显低估，同时云龙头长期价值与成长空间值得期待，因此维持“推荐”评级。